郭璐庆

　　“没想到今天会跌这么多，差不多又是千股跌停了。”收盘后，上海一家知名私募人士感慨，虽然有回调的准备，但跌幅之深还是超过了他的想象。

　　10月21日，A股出现明显调整，上证综指下跌3.06%，创业板更是大跌6.63%，并创下了成交量历史新高的纪录。两市超过800只个股跌停，除银行、保险外，其他板块无一上涨。

　　多位基金公司投资人士指出，此次大跌原因是9月中旬来以创业板为代表的成长股涨幅较多，在未有明显利空消息的前提下，机构投资者逢高减持有落袋为安的考虑。9月16日至10月20日，沪指上涨13.98%，创业板则更是大涨39.7%。

　　创业板成交量创新高

　　虽然创业板遭遇了近7%的跌幅，但各项数据却显示，这是颇为特殊的一日。10月21日创业板成交量是72.23亿股，成交额是1748.57亿元。统计显示，21日的成交量创下了历史的新高，远超历史第二高成交量的61.93亿股。

　　而以成交金额计算，21日的数据则排在了第19位，成交额最高时发生在今年的5月22日，当日的成交额为2210.48亿元。

　　数据显示，7月8日至7月24日12个交易日期间，创业板迎来一波23.21%的反弹，创下阶段性高点3014.18点；9月16日至10月20日20个交易日期间，创业板则收获了39.7%的反弹。可以说，这一波的反弹与7月份的反弹颇有相似之处。

　　亦有市场人士认为，近日来的大涨造成场内外资金跃跃欲试，投资者的热情有所回暖，市场的回调或在情理之中。数据显示，截至10月20日，融资融券余额达到9960.99亿元，直逼一万亿大关。中证登的数据则显示，10月12日至16日期间，新增投资者数量为29.55万人，环比上周也有一定的增幅。

　　21日，沪深两市的成交额是11721亿元，这也是8月20日之后再次回到了万亿水平。

　　基金经理“谨慎乐观”

　　在10月20日创业板拿下2500点并以超过3%的涨幅报收后，一些市场人士开始预测后市会有一定程度的回调。至于回调幅度会是多少，观点不一，大多理由也经不起推敲。

　　20日中午，北京一家基金公司副总与《第一财经日报》交流时谈到，股市的赚钱效应形成后自发会带动行情的好转，现阶段的一个关键点则是3500点的压力位，能否突破尚待观察。

　　一个悖论是，尽管连日来的大涨帮助基金经理收获了不错的净值表现，但从基金公司的仓位来看，基金经理们并没有大幅加仓，甚至一些第三方的数据显示，上周基金经理是减仓的。

　　好买基金研究中心的数据显示，上周，偏股型基金仓位下降4.49%，当前仓位62.75%。其中，股票型基金下降3.08%，标准混合型基金下降4.60%，当前仓位分别为80.90%和61.29%。从行业来看，基金主要减仓了餐饮旅游、传媒和建筑三个行业，减仓幅度分别为1.06%、1.09%和1.10%。

　　而在和基金经理们交流市场观点时，“谨慎乐观”则是他们用到频率最高的一个词之一。

　　“在目前这个点位，应该说市场找到了底部，市场的信心也在恢复，市场的赚钱效应实际上也在显现，市场慢慢回归到它本来的一个本质上。我对这个市场本身还是谨慎乐观的，特别如果看的时间越长就应该是越乐观。”银华基金副总经理封树标对《第一财经日报》称。

　　不过在大涨之后——特别是创业板——市场在21日迎来了调整。当日，创业板以2504.78点开盘，震荡上行后未能突破2530点，随后在午后开始跳水，截至收盘报收2344.74点，下跌了166.42点，跌幅为6.63%。

　　技术压力导致大跌

　　21日收盘后，本报记者向多家基金公司投研人士了解当日午后跳水的原因，总体来看，短期快速反弹，获利盘丰厚造成的卖压较重是较为一致的看法。

　　“今日市场出现大跌，特别是创业板跌幅巨大核心原因在于技术压力。以创业板为代表的成长股从9月中旬以来持续反弹至今涨幅较大，市场有获利回吐的压力。而自上而下的估值推动与自下而上的安全边际的不一致，导致部分资金对行情存在疑惑。”融通基金策略分析师指出，这些原因造成反弹不会一蹴而就，而是犹犹豫豫。

　　股指在大幅震荡后并在下午急速杀跌，一种观点是认为“主力有制造"一步到位"洗盘的嫌疑”。对该观点的反驳是，大盘已经运行至60日均线（牛熊分界线）附近，60日均线的压力之下有调整从技术上讲颇为正常。

　　“或许会调整10%~20%也不好说，如果跌20%可以选择继续加仓。”一位私募基金经理表示。

　　深交所数据显示，在经过10月21日的大跌后，创业板平均市盈率仍然高达87.59倍，一些权重成长股也出现了估值偏高的状态。21日，银行板块大涨也能看到市场选择了低估值板块规避风险。

　　泰达宏利基金认为，在目前低利率环境下，优质的权益资产在市场上依然很有吸引力，在3000点市场有很强的支撑力，如果市场不因为外力过度调整，反弹趋势预计依然可以持续，市场在3500~3600点会遇到前期的成交密集区，此处压力较大。

　　21日晚间的一个利好消息是，央行对11家金融机构开展MLF（中期借贷便利）操作，规模1055亿元，期限6个月，利率3.35%。

　　“同时需要注意的是，今天的市场调整一定程度也会增加后续市场震荡的压力，在三季报逐步披露的背景下，业绩不佳的个股表现也会面临更多的考验，业绩地雷仍需留意。”一些基金投研人士也认为，即将召开的五中全会仍会成为相关主题的催化因素，市场调整不代表市场方向的扭转，无需过度悲观，同时配置方面继续推荐关注业绩和估值具有优势的相关板块，主题方面可关注“十三五”规划及稳增长领域。