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申万宏源:上证综指明年至少触及4000点

  • 发布时间:2015-11-26 07:05:24  来源:环球网  作者:梁雪  责任编辑:杨菲

  申万宏源研究所于11月25日在深圳举行以“共享N次方”为主题的2016年策略报告会。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示,宏观政策的重点转向供给管理正当其时,而供给革命主要是革旧经济和旧体制的命。针对新经济重点,申万宏源宏观研究团队看好三个方向:一是服务型消费,二是智能制造和大数据,三是泛资产管理。

  申万宏源首席策略分析师王胜称,A股2016年将跳一场市场与改革预期的“交谊舞”,中性假设下,上证综指至少摸高至4000点。

  供给管理重要性上升

  需求管理主要是为了救急,有助于防范经济出现断崖式下滑。次贷危机以来,为了应对经济增速下滑,我国采取许多需求管理的措施。

  但是,李慧勇认为,“需求侧管理存在两个方面的不足。首先,出口受制于全球经济低迷,难以显著改善。其次,国内供给存在滞后,大量消费需求投向海外。”

  因此,从长期经济增长角度看,中国经济必须转型,供给侧管理的重要性上升。在适度扩大总需求的同时,要着力加强供给侧结构性改革。

  李慧勇表示,宏观政策的重点转向供给管理正当其时,而供给革命主要是革旧经济和旧体制的命。

  在申万宏源宏观分析团队看来,旧经济是中国经济主体,仍然面临调整压力,中国经济增长继续承压。但是,该团队维持“2017年之后中国经济步入新周期”的预判。“分析经济活力,更应该看新经济,人们过上幸福生活的诉求,不断下降的资金价格,以及越来越多的现代企业家搭起的新经济,使得中国未来并不悲观。”李慧勇强调。

  此外,在财政和货币政策方面,李慧勇认为,仍将以宽松为主。他预计,2016年将有6次降准。

  阶段性震荡或难避免

  王胜指出,2016年有三件确定的事情。

  首先,“钱多+资产荒”有助于维持高估值中枢,很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况;此外,最高风险偏好的配资被行政手段限制,新经济估值重回新高的概率同样较低。

  其次,市场预期的变化快于改革进度,改革切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现,阶段性震荡可能难以避免。所以,2016年的A股,将跳一场市场与改革预期的交谊舞。

  再者,2016年一季度“两会”前的传统春季躁动,仍是做多的时间窗口,将迎来一次改革创新预期修复、增量资金推动的上行;随后市场在融资压力、大非减持压力之下,可能震荡加剧,预计下半年G20杭州峰会前后,市场仍有一次上行的机会。

  王胜称,全年看,上证指数波动区间(4750点,3050点)和创业板指波动区间(4250点,2250点)的波动幅度仍然比较大;而在概率最大的中性情景假设下,上证综指至少将摸高至4000点,创业板指触及3550点。

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