昨日大盘再现跳水，银行股护盘，受国企改革顶层设计落地刺激，以“中字头”为代表的大蓝筹昨日集体受捧，对指数构成支撑。目前市场存量博弈格局明显，A股暂时缺乏打破平衡的外来力量，预计近期市场还将维持震荡格局。

　　A股跳水 基本面承压

　　昨日市场重归弱势，两市指数全天节节下滑，最终双双“失守”5日及10日均线；受到赚钱效应以及市场炒作降温影响，中小板和创业板昨日领跌，单日跌幅均在7%之上。

　　截至昨日收盘，沪综指报3114.80点，跌幅为2.67%；深成指报9778.23点，跌幅为6.55%；中小板和创业板分别报收6583.04点、1906.21点，跌幅为7.21%和7.49%。仅以指数涨幅论，昨日一日下跌即将此前一周市场涨幅回吐殆尽，投资者谨慎情绪可见一斑。

　　近期大盘的下挫与A股投资者对中国经济下行担忧相关性较高。6月中旬至今，伴随A股中枢大幅下移，广大投资者布局思路逐渐从进攻转为防御，上市公司基本面、行业景气度，以及中国经济前景影响投资权重显著上升，如7月8日、7月24日、8月1日每当CPI、PMI等疲弱数据公布后，市场往往以向下调整作为回应；7月24日，受7月制造业PMI数据降至48.2，创出15个月来新低影响，当天指数下跌1.29%的基础上，隔天大盘再度下挫8.48%。上周末，国家统计局发布包括固定资产投资增速、社会消费品零售总额在内的多项数据，虽然环比均有回升，但仍略低于预期，这进一步强化了投资者对工业生产形势严峻的预期，触发资金出逃情绪，沪深主板成交额分别为3735.77亿元和3074.77亿元，环比增长明显。分析人士预计，短期内宏观经济对A股投资情绪、指数运行的压制还将中长期存在。

　　支撑仍在 波动加剧

　　结合近期资金面变动看，尽管“国家队”身影不如今年7月前后明显，但其实“托市之手”并未撤离，只不过从前期正面迎战转为关键点位上的“迎头一举”。昨日午后几乎就在指数下破3100点同时，包括民生银行、招商银行、华夏银行在内的“护盘”队伍再度出现，短短数十分钟拉动银行指数大涨近2%，令沪综指下行步伐暂时得到遏制；之后工商银行、建设银行等“援兵”又至，最终申万银行指数单日大涨2.58%，使得沪综指于3100点上方企稳。6月中旬以来，“护盘”资金对市场一次又一次“锲而不舍”，后市不排除此类资金继续充当市场“定心石”，持续成为维稳指数的重要力量。

　　场内横向比较，6月中旬下跌至今，绝大多数个股市盈率和市净率大幅下滑，估值水平开始朝着合理范围回归，以“市梦率”著称的创业板加速挤泡沫，最新整体市盈率已经回落至62倍。种种迹象表明，过高的市场风险已经获得纾解，目前市场低位运行，8月以来指数始终徘徊在3000点区域，相对市场自身价值，下行空间将较为有限。

　　分析人士指出，即便近期两市交投持续萎缩，市场观望情绪浓厚，投资者风险偏好还在下行，但只要大盘维稳的动力和积极因素还在，行情便存在支撑。9月13日国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，昨日大央企重组、自贸区、国资改革等概念相对强势，显示出即便指数疲弱，但部分超跌的新兴成长股和改革受益股仍有望“借题发挥”，并成为未来引导指数向上的导火索。

　　“上有压力、下有支撑”环境下，建议投资者做好打一场持久战的心理准备，整体仓位不宜过高，耐心等待市场完成筑底过程。布局主线上，重点把握兼具估值和业绩稳定或成长性标的。伴随场内两融规模回归合理区间，场外去杠杆也步入尾声，弱平衡格局或将继续维持。