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融资盘继续流出蓝筹板块 融资余额下破万亿元

  • 发布时间:2015-09-07 14:31:46  来源:羊城晚报  作者:佚名  责任编辑:杨菲

  两融透析

  上周市场仅三个交易日,沪指跌2.23%,中小板指跌8.08%,创业板指跌10.9%。两市融资余额持续急降,至上周五约为9630亿元,沪市净流出768亿元,深市净流出约326亿元,合共减幅约为10.2%。过去三周走势最弱的创业板指数累计跌幅近31%,融资盘在平台下破后遭遇强平压力,受损严重。

  上周市场一九分化,低估值低市盈率的蓝筹成为国家队护盘主力品种,表现较强,沪指跌幅较小。中小创业板的成长类个股走势越来越弱,部分加速下行,资金出逃现象明显。当前投资者心态脆弱,买力持续下降。利空效应放大,抛售压力未衰竭,中小创业板市场仍在寻底筑底过程当中。上周融资盘已是连续第三周净流出,过往五年多的数据看,融资盘易升难降,连续四周净流出已是最大值,但本轮下跌市跌幅大,时间短,对融资盘杀伤力巨大。需要增量资金持续进场承接才能改变总体买卖不均衡的现状。

  管理层要求各券商在9月底前彻底清除违法违规的配资账户,完成对具有分仓交易功能的第三方信息技术系统的清理。伞形信托品种的存量部分也在本次清理之列,不但融资部分要提前了结,本金部分也要撤出信托账户。业内估计受影响需要清理的存量股票资产约在3000亿元左右。以1倍杠杆计,其中融资部分和本金部分各为1500亿元左右。信托账户对创业板个股持仓有仓位限制,蓝筹股占比过半。对比六月清理民间配资,此次伞形产品的清理规模远不如上次,但当前市场下跌趋势明显,清理行动对趋势下跌有催化作用。

  六、七月的民间配资清理,八、九月份伞形信托清理,令市场最激进的做多资金被制度性劝退出场。券商业1倍杠杆以上的客户融资盘也在本轮下跌中受损累累,大失元气。市场风险偏好的激进型力量已消失大部分,高估值、高市盈率的中小创业板品种,资金退出明显,下档接盘能量有限,市场盈利机会大幅减少。整体市场的风险偏好大大降低,国家队和未来入市的养老基金主导市场,低估值、低市盈率的金融、地产、医药等蓝筹股在熊市中抗跌作用明显。

  上周三个交易日的日均融资买入额约为611亿元,较前周下降16%,创下年内最低值。现时人气涣散,下跌趋势加速中左侧抄底热情不断减退。在市场没有找到阶段性底部前,融资买力难以明显回升。

  上周日均偿还额为975亿元,较前周下降21%,比融资买入额的降幅大,六月份日均偿还值为1900亿元,七月份为1660亿元,八月份为1156亿元,合计偿还1.3万亿元,去杠杆化程度达58%。偿还金额已逐月降低,但因买力萎缩速度更快,上周日均净流出仍达360亿元。从过往数据看,日均偿还额下降到500亿元附近,市场才能真正稳定。融资买入与偿还额合计为4761元。

  此外,上周市场结构分化,几乎所有板块都是融资盘净流出。国家队主打的金融板块流出最多,场内资金仍视国家队护盘为难得的减仓出逃机会。上周融资盘净流出居前的板块是:银行110亿元,证券为75亿元,保险信托55亿元,军工53亿元,地产40亿元,电力40亿元。仍有部分个股融资盘出现净流入,流入居前的是:平煤股份1.4亿元,徐工机械0.7亿元,上海钢联0.3亿元,奥瑞金0.2亿元,鱼跃医疗0.2亿元,贵州百灵0.2亿元,和佳股份0.2亿元。上周五两市融券余额约为31.3亿元,与前周基本持平。

  后市研判

  伞形信托品种被清理,市场整体风险偏好降低,短期仍处不稳定阶段,还需待偿还压力充分释放后才能探明阶段性底部。下跌趋势扭转有待时日,投资者观望为宜。

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