用黑色星期二来形容昨天大盘的走势有些温柔，如果用“惊悚”二字可能更贴切。

　　从周二开市起，看不见的空头就对大盘狂轰滥炸，沪指开盘大幅低开100多点，11时瞬间跌破3600点大关，创下3585点的本轮调整新低。午后救市大军用数千亿资金把中国平安、中国人寿、中国银行、中信银行、建设银行和中国铁建等权重蓝筹拉至涨停，使沪指险守3700点大关。

　　没有国家队护盘的创业板更加不幸，全天大跌5.69%。在创业板指数的100只成分股中，50只跌停，50只停牌。这意味着创业板昨天实际上收盘历史性跌停。

　　截至收盘，两市所有股指全线大跌，共有1700多只个股跌停，这是仅次于6月26日2015只个股跌停的A股历史上第二大跌停潮。这些跌停的个股有一半以上是在短短两周内股价被腰斩。

　　在同仇敌忾的全方位A股保卫战第二天，究竟是何方妖孽如此疯狂做空，给早已伤痕累累的股民伤口上再抹上一把盐？

　　华尔街的“午夜凶铃”只是段子

　　纵观近三周的A股断崖式下跌的走势，几乎都是在午后两点至两点半开始加剧跳水，跌停的个股也骤然大增。于是有段子手编造了这一类故事：

　　北京时间14时许，正是华尔街金融大鳄挑灯夜战，策划阴谋的时光。这些索罗斯之类的做空魔头晃动做空A股的“午夜凶铃”，导致每天A股午后像中了邪似的，成百上千的个股成群结队惊恐而麻木地奔向跌停板……

　　早前也有些媒体报道过，A股如此疯狂暴跌，是海外金融大鳄采取了当年索罗斯导致东南亚经济危机和香港股灾的做空模式，让A股崩盘。有文章称：这些资本大鳄之所以敢于放胆做空，是因为在中国资本市场加速开放之际，对做空方式方法和工具缺乏足够防备，对杠杆牛市的暴跌缺乏应对经验。

　　近日有一篇文章分析说，“从盘口上看，很明显，本轮做空资金经验丰富、实力强大且准备充分。相对于第一次经历杠杆牛市的A股来说，这些资金显然更加熟悉如何利用杠杆在每个阶段的爆仓效应，同时更加熟悉利用股指期货、ETF等一系列金融衍生工具组合做空，且面对政府的强力反击毫不手软，这显然会让人立刻和量子基金为代表的国际专业做空资金手法联系到一起”。如此恶意做空，不仅可以让做空者挣得盆满钵满，也最终会影响居民的消费信心，更让股市重归熊途，使直接融资快速萎缩，大众创业、万众创新的资本市场环境受到极大影响。也有基金大佬声称：这就是金融战争！

　　然而，根据中金公司等官方机构最新查证，海外机构并没有明显的违规做空或恶意做空的证据。某些外国投行低位唱衰A股，高位唱多A股，也只是有协助海外对冲资金利用A股大起大落获利的嫌疑，但由于A股目前并没有与国际完全接轨，海外金融大鳄只能利用少量的海外涉及中国股市资产的组合基金赚些小钱(相对于他们数十亿美元的资金)，真要全面做空赚大钱，也只能在中国香港股市里闹腾，像1998年索罗斯公然在香港发动“空袭”，一度造成重大股灾，但最终仍被以中国巨大外汇作后盾的香港特区政府所击败。

　　真正的做空元凶

　　是资产泡沫+杠杆熊

　　本轮大牛市行情沪指能够在一年内涨幅150%，创业板在今年五个月内翻番，市盈率达到150倍的泡沫顶峰，在某种程度是杠杆资金起到了放大作用。

　　据武汉晚报记者调查，在监管层可以管控的融资融券之外，A股存在大量的场外高杠杆配资，有的甚至高达1比5甚至1比8，这样股市大涨当然赚得盆满钵满，但只要高估值的股票资产泡沫破灭，股市或个股发生持续单边大跌，杠杆牛就会变身凶猛的杠杆熊，导致股市出现滚雪球式的踩踏惨剧。武汉有不少拥资千万以上的大户就在近一两周内，因为止损或强制平仓场外杠杆配资，一天内亏掉奔驰或宝马的悲剧时有发生。

　　从6月15日沪指见顶5176点下跌以来，除了其间两三天力度不大的反抽以外，每天都有成百上千的跌停个股。在A股四大股指均跌破半年线的今天，市场上早已几无获利盘可言。

　　一周来，记者走访了武汉几十家券商营业部，发现在跌停板割肉卖出的分几类人，一类是前天“抄底”抢反弹的短线客，第二天见大盘或自己手中的个股继续大跌，果断止损出局。还有一部分是恐慌性割肉的小散，他们看到大盘救不起来，担心自己手中的个股明天会继续跌停，只有在跌停板前排队割肉。但从营业部的成交回报看，这两类跌停割肉的股民只占很小一部分，更多的是场外配资或融资炒股的主动平仓盘或强制平仓盘。

　　记者6月下旬在沪指还挺在4000点上方时，调查了武汉一些券商营业部融资融券的情况，当时的情况还比较乐观，几乎没有强制平仓盘出现。但近几天来，随着沪指失守3700点大关和没有主力护盘的创业板、中小板持续暴跌，武汉许多券商的投资顾问开始增加了“新业务”，每天加班忙着打融资警戒客户电话。由于一些融资客户无力追加保证金，周一周二武汉多家券商均出现了融资客户被强制平仓的现象。

　　几位参与对自己客户强制平仓的投资顾问都对记者郁闷地表示：强制平仓后，看到自己的大客户的账户只剩下一点钱，心里堵着慌。

　　国都证券投资顾问陈灵分析说：随着股市的持续大跌，融资盘的被动或主动减仓、平仓正由高杠杆传递至低杠杆资金，股市或陷入“降杠杆-下跌”的恶性循环；若股指继续破位下跌，或将引发杠杆资金大面积加速抛售或者强行平仓，金融风险一触即发，来之不易的利国利民牛市氛围面临一哄而散的窘境。危机之下，市场急盼更高层次、更具系统性、更具威力的救市方案与行动。