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善用底线思维 维护A股稳定健康发展

  • 发布时间:2015-07-08 04:30:38  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:张恒

  A股市场的连续、大幅下跌正给不少投资者特别是散户投资者带来恐慌,恐慌情绪的蔓延又对市场运行产生负反馈效应,个体理性变成群体非理性,加剧了股市波动。对此,我们应当看到,在明显受到投资者预期影响的资本市场,信心比黄金更重要。目前,中国经济企稳向好的态势没有改变,决策层强调的底线思维没有变化,A股市场要实现平稳健康发展是有条件、有能力的,市场各参与主体应群策群力,坚定信心。

  习近平总书记早就明确提出,要善于运用底线思维的方法,凡事从坏处准备,努力争取最好的结果,做到有备无患、遇事不慌,牢牢把握主动权。在中国经济面临“三期叠加”压力,步入经济发展新常态以来,决策层就是善用了底线思维,平衡稳增长、调结构、促改革的关系,灵活把握财政、货币政策松紧度,守住了经济减速不失速、不发生系统性区域性金融风险的底线。

  同样,对于目前的股市连续下跌,我们也应善用底线思维,防止发生系统性区域性金融风险。应当说,目前股票市场的连续、大幅下跌已呈现非理性特征,应警惕其向金融市场、实体经济蔓延带来的危害。与过往不同的是,本轮市场涨跌有大量杠杆资金参与,这是A股市场首次面对这种状况。这些杠杆资金来源于各大金融系统,比如场内的证券公司两融资金,场外的银行配资、伞形信托、配资公司以及互联网金融企业借贷等,各金融市场之间存在联动或链条效应。这些资金既有以往投资股市的存量资金,也有储蓄“搬家”的居民存款,还有产业资本。如果股市连续下跌最终演变成一场金融风险,将对金融市场造成严重冲击,也会影响居民消费、产业资本再投资等实体经济发展。而目前,新股暂停发行意味着资本市场融资功能的暂停。对此,我们应坚持并善用底线思维,旗帜鲜明地维护A股市场平稳健康发展,做最坏的打算,争取最好的结果。

  实际上,A股市场要实现平稳健康发展是有条件、有能力的。李克强总理在中法工商峰会闭幕式上的致辞中指出,培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场。在会见首届世界华侨华人工商大会全体代表时,李克强总理表示:“我们有信心、有能力应对各种风险挑战,推动经济持续健康发展。”

  目前,资本市场长期向好的逻辑没有变化。经济基本面向好的态势没有改变。短期看,经济增速有望触底企稳;中长期看,经济内生增长动力在增强,将为资本市场长牛行情奠定坚实的宏观基础。全面改革红利继续释放的趋势没有改变,市场将在资源配置中起决定性作用,将为资本市场健康发展打下坚实的制度基础。居民大类资产向金融市场转移的趋势没有改变,未来权益投资需求将保持稳健上升的态势,股市中的资金并不稀缺。大力发展直接融资的政策取向没有改变,大国崛起、产业升级以及大众创业、万众创新都离不开一个强大的资本市场,资本市场的战略地位将更为重要。

  当然,A股市场的平稳健康发展离不开各市场参与主体的共同努力。证监会主席肖钢在今年初的全国证券期货监管工作会议上强调,加强系统性风险监测监控,切实防范市场内外部风险相互传导、交叉叠加,牢牢守住不发生系统性区域性风险的底线。市场人士普遍认为,底线思维是强心剂,更是助力器,把握好、运用好可有效增强市场信心,建议监管部门做好各种预案,多策并举,引导市场预期,增强市场信心,防止发生系统性区域性金融风险。

  此外,机构投资者、上市公司应主动承担责任,维护市场稳定。机构投资者应践行价值投资理念,起到稳定市场情绪的中流砥柱作用。上市公司应着力主营业务发展,在非常时期采取回购等多种方式,加强市值管理。媒体应坚守客观、真实等职业规范,传递正能量。散户投资者应不传谣、不信谣,提高自我保护能力。

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