节后开市的第一天，上午股民还惊呼“坑爹”，下午便阳光灿烂，A股见证了最完美的V型反弹。大跌的这几天，券商分析师们可谓携手一起安抚股民，但也有那么一部分，不看好后市，甚至出现许多牛市结束的言论。

　　“牛市的逻辑和根基没有变化，牛市思维面对短期调整，牛途颠簸，但方向不变。”海通证券分析师荀玉根表示。

　　同时，安信证券分析师徐彪认为，草根调研的数据显示，上证指数跌破4500点，即上周五是第一个爆仓日，个人融资盘以及杠杆私募第一批引爆。而现在是最好的政策出手窗口期，熨平监管降杠杆带来的市场震荡迫在眉睫。叠加打新资金回流，才能稳定市场，防止连锁爆仓。

　　虽然大部分分析师都一致看好后市，但也有不支持的。英大证券分析师李大霄在新浪微博中表示，“中国股市的局部泡沫程度，已经到了不敢主动刺破的地步了……”。

　　但就对此泡沫论，高盛私人财富管理中国区副主席兼首席投资策略师哈继铭表示，现在A股主板平均估值在40倍左右，从历史来看，2007年泡沫出现时，主板估值最高71倍，具体时间点在2007年10月份。美国纳斯达克泡沫前，它的估值也到了70倍，所以目前来看A股还没有达到那个时候的泡沫程度。并且，如果从不同的板块来看，尽管创业板和中小板估值已经非常之高，但蓝筹股，如银行股、地产股的估值还不算高。

　　经历了上周A股惨不忍睹的大跌，对于本周的走势，股民们可谓倍加关心。兴业证券分析师张忆东认为，年中资金面季节性偏紧叠加巨量IPO发行从而导致过去两周银行间利率中枢的抬升是本轮指数调整的重要导火索。考虑到国泰君安IPO网上冻结资金本周三回流，而通常货币市场季节末压力最大时点发生在25号前后，因此，预计本周三可能成为本轮资金面扰动结束的拐点，市场因此有望迎来反弹的契机。

　　对于中长期，多数券商分析师态度乐观。长城证券分析师则认为，眼下对市场影响最大的因素是监管层干预，可能的演绎途径是不出台强力监管政策，通过温和调控使市场上涨斜率放缓。转型和改革相关的牛市逻辑并没有发生改变，改变的是节奏，下半年股市可能由全面性牛市向结构性牛市转变。东方证券也认为，改革并未停滞，宽松的货币政策环境也没有变化，无风险收益率下降的预期仍在，牛市就没有结束。

　　中投证券分析师黄君杰则预计，下半年上证指数运行区间4000点-6500点，前高后低，估值则进入中长期减仓区间。虽然目前市场动荡加大，但真正漫长调整仍需要等资金流入趋缓。若资金流入惯性持续，则总市值扩张可能没有结束，三季度上证指数仍有上摸历史新高的可能性，三季度中期之后则可能成为市场持续调整的窗口。

　　基金净值表

　　单位：元

　　日期 基金代码 基金名称 资产净值(元) 基金份额净值(元) 基金份额累计净值(元) 产品收益增长线

　　2015-06-23 000739 新鑫先锋A 2，838，754，042.68 1.767 1.767

　　2015-06-23 001515 新鑫先锋C 241，277.43 1.766 1.766

　　日期 基金代码 基金名称 资产净值(元) 每万份收益(元) 每万份累计收益(元) 七日年化收益率(%)

　　2015-06-23 000379 平安大华日增利货币市场基金 13，237，345，393.44 1.0171 1.0171 3.950