昨日，大盘自11点10分开始风云突变，尤其是下午开盘后的10分钟内，上证综指快速跳水276点，跌幅接近6%，股指期货IF1506盘中更是罕见触及跌停，个股出现大面积跌停。随后，抄底资金蜂拥入场，沪综指戏剧性翻红报收。

　　分析人士认为，股指期货的快速杀跌，可能触发了量化交易的自动卖盘，与此同时杠杆资金加大了波动幅度，导致盘中出现惊魂一跳。而盘中的剧烈震荡，也许预示着未来行情可能风格转换。

　　惊魂一跳

　　昨日早盘，两市股指波澜不惊，但受国盛证券将创业板股票全部调出两融标的消息影响，11点10分股指开始跳水。

　　国盛证券昨日早盘发布公告称，公司决定将创业板股票全部调出融资融券标的证券，调整创业板股票的可充抵保证金的折算率，从6月4日执行。分析人士认为，近期多家券商已经公告上调两融保证金比例，但因为5000点关口市场本来就心态谨慎，国盛证券的公告对市场可能形成一定冲击。

　　昨日下午开盘后的5分钟，最能代表昨日市场情绪的紧张程度。11点10分到11点30分期间，上证综指下跌100点。然而在午后开盘1分钟内，沪综指就下跌50点，沪深两市在此1分钟的成交金额达到360亿元。午后开盘5分钟内，沪综指下跌175点，最低到达4647.41点。随后，抄底资金涌入，大盘开始逐步上移。沪综指全天震荡幅度达6%，创业板震幅高达8%。

　　截至昨日收盘，上证综指报收于4947.1点，上涨37.12点，涨幅0.76%；深证成指报收于17501.05点，下跌37.45点，跌幅0.21%。创业板指数报收于3943.47点，下跌38.78点，跌幅为0.97%。两市昨日共成交20324亿元，成交量有所扩大。

　　在这惊魂一跳中，多只个股经历了从涨停到跌停，或从跌停到涨停的悲喜剧。国企改革概念受到抄底资金的关注，国投新集盘中一度大跌6.13%，尾盘涨停；洛阳玻璃盘中一度大跌8.5%，尾盘涨停。统计数据显示，当天震幅超过15%的个股有180多家。但多只创业板个股在被打至跌停板后，并没有随着大盘反弹，138只创业板股票收盘跌幅在5%以上。

　　金融、煤炭、有色等大盘蓝筹股昨日力挽狂澜。银行板块大涨4.07%，交通银行涨停，光大银行上涨9.12%。煤炭石油板块逆市出现涨停潮，国投新集、露天煤业等15只个股齐齐涨停。小金属板块中，洛阳钼业、云南锗业等8只个股涨停。

　　酝酿风格切换

　　值得注意的是，昨日在期指市场的期现价差方面，上证50期指主力合约升水大幅扩大，中证500期指由升水转贴水。截至收盘，IF1506和现货沪深300指数间正溢价为68.98点。IH1506合约和现货上证50指数间正溢价74.17点。IC1506合约和现货中证500指数间负溢价96.21点。

　　三个品种的升贴水也反映了市场的偏好。申银万国期货分析师汪洋表示，IC1506合约再现贴水，而IF1506和IH1506均处于升水状态，显示期货市场对于后市风格切换有较强预期。同时，金融板块今年涨幅明显弱于其他板块，后期存在补涨的可能性。

　　庸恳资产则认为，三个品种的分化表明投资者对市场结构的预期发生了一些变化。对市盈率过高涨幅过大的创业板和中小板出现恐高情绪。对于以银行为代表的低估值蓝筹，乐观预期有所提升。

　　回到现货市场，针对昨日的剧烈震荡，新价值董事长罗伟广表示，每一次风格切换都以剧烈震荡为标志，银行保险等大盘蓝筹股在此次跳水中力挽狂澜，预示着可能出现大小盘的风格切换，横盘已久的大盘股开始吸引资金流入。

　　深圳某市场人士表示，风格切换其实在这两天已经预演，以交通银行为代表的大金融板块已开始启动，未来可能继续吸引资金流入，加上央企改革等板块的吸引力不减，大小盘的风格切换可能进一步展开。

　　国都证券表示，目前增量资金入市势头仍在持续，未来市场仍有上行动力，可重点关注兼具估值洼地与改革预期的品种。