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A股进入“英雄时代” 选股侧重成长性

  • 发布时间:2015-03-26 07:29:50  来源:厦门日报  作者:佚名  责任编辑:陈娟娟

  本报讯申万宏源最新发布的A股投资策略报告称,权益已成为大类资产配置的“恒星”,A股市场向上的“英雄时代”仍在进行时!居民大类资产配置向权益资产迁移只是一个结果,其背后的深层原因来自于改革降低风险溢价、无风险利率下行的长期趋势以及经济转型中企业盈利的结构性改善。而监管层对于金融创新的鼓励,特别是对加杠杆投资行为的宽容,进一步加速了居民大类资产配置的转移,这一过程可能持续十年!

  指数判断:大方向依然向上

  上证综指波动中枢上行至3400点,极端情绪推动下,上限可能接近4500点;创业板指中枢将显著上移至2500点。上证综指核心波动区,4月中旬后可能短期回调,下半年机会大于上半年,高点可能出现在三季度。创业板指核心波动区间,主要受益于“互联网+”相关公司表现以及潜在的海外“互联网+”公司回归。

  选股策略:价值成长两相宜

  价值成长两相宜。由于增量资金加杠杆的正规化和透明化,市场将呈现出杠杆受限的增量博弈特征。2014年3月我们曾明确提出,市场风格已经从成长为王转向价值成长“平行世界”的大格局。成长股的高估值可能使边际增量资金有恐高情绪,但成长股毕竟代表未来的大方向。在流动性受限的情况下,成长股仓位比较重的投资者盲目调仓可能得不偿失。在成长股中,“互联网+”(包括工业4.0)仍是“恒星”,新能源汽车、体育教育等新兴服务业、国产软件、民参军、基因测序、环保、迪斯尼等则是“行星”。

  就价值股来说,在经济转型背景下,只有“弱周期”,因此需要在价值股中寻找故事,可能是转型“互联网+”、国企改革的故事,也可能是一带一路(高铁、建筑),供给收缩,成本下降(航空、化工)等投资故事。2015年要重配“恒星”,把握“行星”,纯概念炒作的壳资源标的是“流星”切莫留恋。

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