2015年证券公司成为最大的受益者，收入翻倍，利润暴增，员工收入相当体面，成为金融人士跳槽后的主要去处。不过，在靓丽的业绩背后，行业“看天吃饭”的模式并未明显改变，经纪业务收入占比超过40%，而专业能力要求最高的投行、自营等业务表现逊色。

　　对投资者而言，券商股去年表现并不尽如人意。有分析指出，在风控新规之下，权益乘数较高的券商更加受益，如东方证券和长江证券。价值投资对象主要有中信证券、广发证券等，而从成长性考虑，东兴证券、西部证券具有较大优势。

　　截至4月11日收盘，A股共有15家上市券商正式披露2015年年报，累计营业收入为2652.24亿元，同比增长117%。归属于上市公司股东净利润1047.46亿元，同比增幅更是高达131%。其中，光大证券、东方证券两家公司增幅超过两倍，广发证券、招商证券、国金证券和西南证券等同比增幅都在150%以上。

　　多家券商仍“看天吃饭”

　　在银行、保险和券商等金融三兄弟中，券商的业绩表现最为靓丽。不过，从业务收入构成来看，垄断性的通道收入依然是主力，含金量最高的投行和投资业务收入表现则不够耀眼。

　　数据显示，2015年证券公司经纪业务手续费净收入为1028.30亿元，占营业收入的38.77%，投行手续费净收入231.69亿元，占比为8.06%。而多家券商积极布局的资管业务虽然同比增长了1.13倍，但占营业收入比只有6.58%。

　　如长江证券去年营业收入85亿元，同比增加86.88%。但其证券和期货经纪业务收入达到59.22亿元，占当年营业收入的69.67%。经纪业务手续费净收入占营业收入的55.52%。投行和资管等专业含金量较高的业务虽然表现出色，但相比经纪业务，还是暗淡很多。如2015年投行业务手续费净收入为213.69亿元，同比增长60.72%，而经纪业务手续费收入增长了144.80%。

　　“从主要业务来看，投行业务、自营业务等对专业知识的要求最高，包括IPO、保荐、直投等等，而经纪业务应该说对专业的要求就相对较低，甚至一部分人只要有从业资格证就可以。从目前来看，很多证券公司还是靠含金量偏低的经纪业务吃饭。而经纪业务又是依靠整个市场行情，即所谓的靠天吃饭。”

　　券商股跌幅居前

　　对投资者来说，股价不涨，不分红且股票含金量低，券商无论利润有多高也都是浮云。

　　根据本报记者对比，从2015年情况看，剔除新股，券商股股价几乎全军覆没，但广发证券、招商证券等大型券商的股票含金量相对较高。

　　2015年A股波动中，券商股跌幅居前，中信证券全年下跌42.19%，国海证券下跌了25.55%。另外，招商证券、广发证券、华泰证券、海通证券等同期跌幅都在20%以上。

　　大券商股票含金量较高

　　从每股收益来看，2015年光大证券、招商证券、广发证券、中信证券、海通证券等大型券商的表现较好，其中，光大证券2015年每股收益高达2.14元，招商证券和广发证券分别为1.88元和1.87元。而行业表现最差的太平洋去年每股收益为0.32元。每股收益，指税后利润与股本总数的比率，反映了每股创造的税后利润，比率越高，表明所创造的利润越多，每股含金量越高。

　　券商年报之最

　　营收最高：中信证券老大地位暂难撼动

　　2015年是中信证券成立二十周年，但对中信证券来说，可谓是“有史以来”最难煎熬的一年，部分员工和高管有被协助调查的记录。不过，从年报情况来看，中信证券行业老大的地位暂时还难以撼动。

　　年报显示，2015年，中信证券实现营业收入人民币560亿元，实现净利润人民币198亿元，净资产收益率16.63%，收入和净利润均创公司历史新高，继续位居国内证券公司首位，公司各项业务继续保持市场前列。

　　从收入水平看，位居第二的海通证券去年营业收入为380.13亿元，为中信证券的67.86%。行业暂时排名第三的广发证券去年收入334.47亿元，是中信证券的59.71%。其余公司收入都在200亿元以下，而收入最低的太平洋去年营业收入只有27.43亿元，不足中信证券的5%。

　　记者对比也发现，在主要业务板块中，中信证券的老大地位依然很稳。其中，代理股票基金交易金额33.8万亿元，市场份额6.43%，排名行业第二；公募基金佣金分仓市场份额6.2%排名行业第一；完成股权融资主承销金额人民币1773.33亿元，市场份额10.72%，排名行业第一；完成债券主承销金额3856.94亿元，市场份额3.35%，排名行业第一。融资融券余额人民币740亿元，市场份额6.3%，排名行业第一。

　　增幅最快：光大证券投行业绩增速385%

　　光大证券去年一度名声扫地。但随着伤疤逐步被抹去，该公司各项业务也突飞猛进，特别是投行业务。记者对比各大券商的投行业务发现，光大证券2015年投行手续费收入同比增幅高达385.07%，位居行业之首。

　　数据显示，该公司去年营收增长151.02%，在已披露同业数据中排第3。净利润增长269.7%，仅低于安信证券排名第2。

　　在券商经纪、投行、资管和自营等业务中，光大证券投行业务发展势头强劲。根据年报数据，2015年光大证券投资银行手续费净收入为12.11亿元，在已经发布年报券商中排名第七，但业绩增速达到385.07%，远超第二名东兴证券的207.78%，以及国海证券的188.99%。

　　据了解，2015年该公司推进行业组试点，成功进入首批非上市公司公司债券项目发行行列。2015年，投资银行业务累计完成11个股票主承销项目，完成68个债券主承销项目，完成86个新三板推介挂牌项目，融资规模行业居首。

　　相反，一些大型券商投行业务表现相对稳定，如中信证券同期投行手续费收入44.77亿元，规模位居行业第一，但增幅只有42.98%，位居行业第13位。广发证券去年投资银行手续费收入虽然达到21.13亿元，但增幅只有21.25%。

　　自营最强:

　　东方证券自营收入增超140%

　　投行是高大上的业务，而自营却是最考验一个金融机构的投资能力。从去年年报数据看，投资能力最强的不是中信，也不是招商，更不是华泰等大佬云集的券商，而是收入仅154亿元的东方证券，反映在财务指标上，就是净资产收益率，数据显示，该公司去年净资产收益率接近30%。

　　“净资产收益率，我们通常叫ROE，主要用以衡量一家公司自有资本的运营效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。如果套到证券公司身上，主要就是自营业务，如果剔除负债影响，就能够直接反映证券公司对市场变化的应变能力。”一位券商人士对广州日报记者表示。

　　根据同花顺ifinD系统，在已披露年报的上市券商中，东方证券2015年净资产收益率最高，为27.48%。其次是兴业证券的25.10%。而招商证券、光大证券、长江证券和广发证券净资产收益率均在20%以上。

　　东方证券自营收入也非常抢眼，被银河证券分析师武平平称之为“惊艳”。东吴证券首席分析师丁文韬就表示，在2015年市场波动剧烈的大环境下，东方证券及时调整投资策略和持仓结构，全年自营业务收入93.4亿元，同比增长140%多。在该公司的收入结构中，证券自营业务占48%，证券经纪业务占30%，投资银行业务占5%，资管业务占7%。