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农产品:产能持续下行促使养殖景气不容乐观

  • 发布时间:2015-10-16 13:47:31  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:杨海波

  农业部公布 2015 年 9 月份生猪存栏数据, 9 月能繁母猪存栏数据继续下行,较上月减少 8 万头,跌至 3852 万头,环比下降 0.2%,同比下降 15.4%;生猪存栏量 38963 万头,较上月增加 232 万头,环比上升 0.6%,同比下降 11.8%。

  9 月能繁母猪存栏数据下降解读:资金断裂使得养殖户补栏幅度和积极性较以往大幅下降, 产能修复将需要更长时间。 能繁母猪存量主要由 4 个月前母猪补栏量和当月母猪淘汰量决定,而 5 月份时猪价刚进入盈利阶段,经过深亏后养殖户由于资金断裂问题补栏更加理性,大多数种猪场销售情况不理想,类似 11 年种猪脱销情形并未出现,因此后备母猪补栏的低迷使得 9 月份母猪配种量仍低于母猪淘汰量,造成了能繁母猪存栏下行.此外, 9 月能繁母猪存栏环比下降 0.2%,而 8 月为 0.4%, 7 月为 0.6%,降幅逐步收窄。 预计未来能繁母猪存栏量将逐步企稳,长期来看将能繁母猪存栏呈现底部 L 型的趋势。

  养殖行情将保持长期景气, 且周期时间将长于以往。 主要基于: 1、在需求逐步企稳的状况下,能繁母猪去产能化彻底将使得 15,16 年生猪供求呈现短缺局面,且同 11 年相比此轮周期供给短缺幅度更大; 2、此前长达两年的深亏使得养殖户资金层面断裂严重程度历史罕见,使得养殖户补栏程度及积极性较 11 年大幅下降。此次产能的修复需要更长的时间。总体上,我们预计未来能繁母猪存栏将呈现底部 L 型趋势,生猪景气行情将至少持续到 16 年三季度,15,16 年生猪均价将分别达到 15 元/公斤和 17 元/公斤。

  坚定看好养殖板块投资机会。我们认为, 畜禽养殖行业景气将维持较长时间,行业仍会有重大投资机会,标的方面重点推荐:牧原股份大华农雏鹰农牧天邦股份正邦科技。并建议当下积极配置禽养殖股,重点关注:益生股份民和股份圣农发展仙坛股份

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