上周沪综指呈现“四阳一阴”的冲高回落走势：周一至周三整体延续碎步上移的格局，连续小幅反弹；周四受蓝筹股启动引领，沪综指大涨站上4100点，打破多空胶着僵局；不过周五尾盘股指跳水，失守4100点。截至上周五，沪综指收报4070.91点，周涨幅为2.87%，周K线收出两连阳，前期底部基本得以确立。

　　上周前半周，负面传闻一度引发指数大幅波动。不过随着传闻被证伪，市场情绪也出现快速改善。而周四面对连涨之后的调整需求和“黑周四”魔咒，沪综指收出长阳，释放出积极信号，极大地提振了市场人气。在连续反弹之后，沪综指站稳半年线，4000点基本夯实，令做多人气逐步聚拢，信心进一步回归。

　　在六连阳后，短线技术面存在调整压力，且上方30日均线也对股指带来压制。从这一点来看，上周五尾盘跳水也在意料之中。短期来看，市场将通过震荡调整来消化短线获利盘压力，从而蓄势新的上涨动能。目前市场氛围明显回暖，极端情绪已经减弱，预计调整空间不会太大。

　　展望后市，指数运行将呈现波动中盘升的特征，通过充分的震荡换手消化各方压力，从而为新的上涨通道夯实基础。另外，由于场外配资和场内融资规模大幅回落，因此市场也难以重现“杠杆牛”大步快跑的节奏，预计将回归稳步前行的慢牛轨迹。在震荡分化的格局下，操作上应波段操作，高抛低吸，精选中报业绩优异、产业资本增持、改革受益明确、估值安全边际较高的品种。另外，国企改革顶层方案出台预期升温，国企改革主体有望成为市场主线。（李波）

　　热浪延续 国防军工行业涨14.65%

　　上周，申万国防军工指数实现五连阳，合计上涨14.65%，在行业涨幅排行榜中高居榜首。实际上，自7月16日以来该指数实现了七连阳，且自7月9日反弹以来仅7月21日小幅回落，其余均保持强势上行态势，从最低1476点上涨至了2554.59点，涨幅接近七成，远超过其他行业成为本轮反弹的“急先锋”。

　　28只成分股上周均实现了不同程度的上涨。其中，亚星锚链的涨幅高达57.14%，遥遥领先于其他个股；钢构工程、光电股份的涨幅也均超过了三成；此外还有中航动控、成发科技等在内的12只个股涨幅超过了20%。

　　由于消息面利多丰富，机构投资者多数看好军工板块的行情演绎。中信建投证券表示，看好7月中下旬至8月底的军工板块行情。六月军工板块充分调整，为下一轮上涨预留了空间，而军工在历次大盘反弹中均呈现领先特征；9月3日大阅兵是行业内最重大事件，其带动作用会提前反应；军民融合政策走向深化、国防工业2025规划的编制和低空开放试点扩大等事件性刺激在未来会陆续出现。国元证券和安信证券则均认为，军工资产证券化步伐刚开启，下半年军工主题投资机会丰富。

　　短线来看，国防军工指数受到60日均线压制而短线承压，内部个股获利盘较多、前期解套盘压力也待释放，短线调整或将发生，不过短线的调整并不改变后续强势格局的演绎。（张怡）

　　强势领涨 国资改革概念周涨20.07%

　　自市场企稳反弹以来，国资改革概念风生水起、表现惊人，概念指数频繁领涨成为了反弹中最耀眼的明星。上周，Wind国资改革指数上涨20.07%，位居概念涨幅榜首位。实际上自7月16日开始，该指数迎来了六连阳。上周一至上周四的单日涨幅分别为3.57%、4.04%、6.99%和5.20%，仅上周五尾盘跳水收出阴线，小幅下跌0.99%。

　　概念股表现更是精彩纷呈。24只国资改革概念成分股在上周均实现了不同程度的上涨。其中，洛阳玻璃的涨幅最大，达45.48%；际华集团、启源装备、国投新集等在内的9只个股的涨幅也均超过了30%；仅中国医药和中国海诚涨幅未超过10%。

　　消息面上，近期媒体报道称，国家正在加快制定国企改革顶层设计方案，并已进入正式出台倒计时，方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容，以市场化为主打的国企改革下半年将进入全面加速期。与此同时，地方国企改革也在积极推进当中。

　　本轮牛市是改革牛市，其本身的重要任务之一就是实现国企改革，推动资产证券化。由此，国资改革将是一个中长期的主题，后期机会依旧丰富，特别是短期激活人气之后，更多的资金会追逐该热点，不过投资者同时也应警惕短线回调波动。兴业证券建议寻找基于并购重组的国企改革机会，首先是关注包括央企改革试点和各地试点公司的联动效应，其次是关注强强合并机会，再次是关注大集团内小公司的做大做强机会，最后还要关注业务转型机会。（张怡）

　　上周创业板指数强势上攻，前四个交易日收出四连阳，冲上了2900点；不过周五随着创业板冲高遇阻后震荡回落，2900点得而复失，最终收报2897.82点，周涨幅为4.11%。由此可见，2900点平台对于指数的压制仍在，短期创业板指数震荡格局并未改变。

　　上周正常交易的389只股票中，有350只股票实现上涨。其中，花园生物、天玑科技、浙江金科等13只股票涨幅超过50%，共47只股票涨幅超过30%。在下跌的38只股票中，万顺股份、安居宝和海默科技跌幅超过20%，共5只股票跌幅超过10%，共12只股票跌幅超过5%，个股的分化依然明显。

　　随着反弹的进行，超跌动能大幅释放，估值则有所回升，继续上行的难度开始加大。多次冲击2900点后折回，凸显技术面和套牢盘压力。在震荡分化、调仓换股的背景下，只有具备业绩支撑、估值相对合理的品种，才能延续升势。

　　从最新公布的半年报业绩预告来看，创业板内部分化明显，近半数公司业绩同比增长，其中超过100家公司业绩翻倍。目前，中小盘股仍是资金首选，创业板有望延续震荡上行格局。随着创业板整体估值的不断回升，品种分化也将进一步加剧，业绩能否化解高估值压力，将成为决定个股反弹高度的重要指标，建议以业绩为主线把握优质成长龙头。（徐伟平）