□霍华德·斯韦尔布拉特

　　上周市场交易重回基本面，关注企业盈利和预期。这不意味着全球性的事件如油价或者美联储货币政策会议，以及日本央行实施负利率并没有影响市场，只是个股层面的变化更为显著。尽管大多数市场人士很高兴看到市场开始聚焦企业盈利表现，但事实上企业业绩并没有预期那么好。截至上周五，已有56%的标普500成分股公司发布去年第四季度业绩，其中73%的盈利好于预期，与历史水平相符，但只有46.5%的企业收入好于预期。本轮财报季中一个正在形成的趋势是，更多公司援引成本削减作为盈利提升的理由，而销售收入表现并不好，前景展望也不及此前预期。

　　经济新闻方面，2015年俄罗斯GDP下滑3.7%；美国去年11月标普/凯斯席勒房价指数同比增长5.8%，FHFA房价指数同比增长5.9%；去年12月新房销售达到年化54.4万套，显著高于此前预期的50万套；美国1月消费者信心指数为98.1，高于预期；去年12月耐用品订单下滑5.1%不及预期；美联储货币政策会议表达了对市场波动和全球经济增长的担忧，目前来看美联储在政策决策上更加依赖数据表现；上周五日本央行意外下调利率至-0.1%，是五年来首次实施负利率政策；美国去年第四季度GDP初值增长0.7%，不及预期，也低于第三季度2%的增幅，2015年全年GDP增长2.4%，高于2014年的2.1%。

　　上周五个交易日中，美股市场在四个交易日内的波幅超过1%。其中在上周五标普500指数大涨2.48%，收于1940.24点，令全周实现正收益，并连续两周实现上涨。今年起来标普500指数累计跌幅为5.07%，创2009年1月以来最差同期表现。历史经验显示，股市1月的表现与全年表现同步的概率高达72.4%。

　　个股方面，上周361只标普500成分股上涨，高于前一周的355只，下跌个股数量为142只，其中19只个股涨幅超过10%，另有80只个股涨幅超过5%，6只个股跌幅超过10%，另有28只个股跌幅超过5%。

　　行业板块方面，标普500十大行业板块中有九个板块实现上涨。电信服务板块表现最好，上周上涨4.32%，高于此前一周4.38%的涨幅，今年以来累计涨幅达到5.48%，在所有板块中问鼎涨幅榜之首；公用事业板块上周上涨3.66%，今年以来累计涨幅为4.9%；医疗保健板块表现最差，上周下跌1.86%，今年以来累计下跌7.65%；能源板块上周上涨4.23%，今年以来累计下跌3.07%；原材料板块上周上涨0.7%，但今年以来累计跌幅高达10.61%，在全部板块中垫底。

　　上周市场成交量仍维持在高位，较一年平均水平高23%。VIX恐慌指数从前一周的22.34下降至20.20。

　　本周将有61家成分股公司发布财报，可重点关注埃克森美孚、辉瑞、默克、康菲石油等。经济数据方面，重点关注周五公布的1月非农就业报告，此外还包括周一公布的去年12月个人收入开支报告、1月制造业PMI指数以及美国本土汽车销售数据等。（作者系标普道琼斯指数公司资深指数分析师，杨博编译）