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多空转换 沪胶料回归区域波动

  • 发布时间:2016-01-28 02:13:50  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □兴证期货 施海

  经过短线强劲反弹,沪胶涨势渐趋缓和,并逐渐回归区间震荡。

  一方面,泰国收储橡胶的利多因素,随着沪胶上涨,而逐渐被市场吸收消化,另一方面,国内中下游的利空因素则重新加重,后市沪胶区间震荡的可能性将较大。

  政策方面,据泰国消息,1月12日,泰国内阁开始讨论提振橡胶价格的措施,计划8部委(农业部、商业部、国防部、教育部、工业部、内政部、卫生部、和交通部)动用数十亿泰铢来消化本国橡胶。泰国计划拨款120亿泰铢,可能购买高达20万吨橡胶,其中的10万吨以45泰铢/千克作为收购价,由政府八部委及公共仓储组织牵头,直接从胶农手里购买。

  泰国此次投入资金120亿泰铢,按照美元兑泰铢1:35.9计算,则相当于3.343亿美元,按照美元兑人民币1:6.56计算,则相当于21.93亿元。虽然投入资金不少,但收购规模仅仅为20万吨,相当于泰国产量(按400万吨计算)的5%,相当于全球天然橡胶供需规模(按1000万吨计算)的2%。

  泰国政府收储天胶,虽然可导致天胶价格短线展开强劲技术性反弹,却不足以推动天胶价格大幅上涨。

  虽然短时期内泰国政府将胶农的橡胶收储至政府手中,并储存至仓库中,但中长期而言,泰国政府自身并不具备吸收消化能力,上述天胶库存最终仍将向流通领域和终端消费领域释放,这将对全球天胶价格走势产生压制。

  更何况,随着美联储在全球金融市场逐渐收紧资金,东南亚包括泰国在内的国家面临资金流失局面,泰国亟需抛售包括橡胶在内的商品以稳定泰铢走势,稳定其国内经济。一旦胶价适度回升至相对高位,将引发泰国政府抛售所收储的20万吨橡胶库存。

  国内供应方面,目前虽然时值国内天胶生产停割期,但库存量却稳步增长。截至1月15日,青岛保税区橡胶库存量增长至26.05万余吨;截至1月22日,上期所天胶库存量增长至26.83万余吨,双双创下近期新高,两者合计达到52.88万余吨。这说明停割引发的国产胶供应缩减未能体现,而进口胶和国产胶供应过剩却不断凸显。

  另外,中国传统节日春节即将到来,国内轮胎和汽车时值消费需求淡季,将缩减轮胎企业对原料橡胶的消费需求。

  综上所述,由于所受政策性利多和供需面利空交织,沪胶后市陷于区间波动的可能性较大。

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