□刘洪

　　进入2016年，最沮丧的，第一是全球股民——各大股市几乎无一例外都出现了暴跌；第二是各国油企，国际油价还在崩盘式暴跌中，目前在每桶25美元左右，为12年来的低点，油企都是难兄难弟，生产出一桶，意味着又多赔了一桶。

　　要知道，就在7年前的2008年，全球还处于油价疯涨的癫狂中——油价一度上探到147美元，当时很多专家甚至预测油价有望触及200美元。金融危机爆发后，油价一度暴跌，但很快又回到100美元上方，但几年过去了，石油还是那个石油，但油价已是一地鸡毛，连当年的一个零头都没有。

　　油价的暴跌，其实倒也不是意外，主要还是市场规律在起作用。这可用这八个字来形容：供太充分，需很疲软。

　　在石油供应中心的中东，有三个值得注意的细节：第一，由于核问题得到解决，伊朗开始重返国际社会，迫切需要加大石油出口弥补损失；第二，伊拉克和利比亚虽动荡不休，但两国石油出口未受太大影响；第三，沙特和伊朗的历史恩怨，使得谁减产就意味着利好对方，由此谁都不愿减产甚至还想增产。

　　同时，在供应方面，还有一个非常重要的变化，那就是美国的页岩气革命。美国去年最高日产液态石油产量已超过1100万桶，达到了1970年的最高水平。这种非传统能源的大规模开采，使美国由一个油气进口大户，基本实现自给自足，甚至不排除未来成为能源出口国。

　　在需求方面，必须看到，作为世界头号石油进口国的中国，正在进入经济“新常态”，对石油的需求开始疲软。而且，这种经济放缓是一种全球性的。美国能源信息局估计，2013至2024年中国和东南亚新兴经济体的石油需求，增速只有2.8%。

　　现在是供过于求，未来是经济寒秋，油价必然难以维持高位。但油价崩盘式暴跌的原因，还有不可否认的一点，那就是美元的升值。随着美国进入加息周期，全球美元回流美国，而油价是以美元定价的，美元升值的一个后果，必然是包括石油在内的大宗商品价格暴跌。黄金如此、铁矿如此、铜矿亦如此。

　　当然，油价暴跌中也不乏阴谋，除了伊朗和沙特的明争暗斗外，当初沙特确实也有通过压低油价打压美国页岩油的企图。但从目前来看，这些更多是加剧油价暴跌，而非根本性原因。

　　油价还会暴跌到什么时候？高盛、花旗和美银美林等机构都预测，未来油价可能跌到每桶20美元水平。当然各个机构判断的原因也有差异。比如，摩根士丹利最新报告认为，仅仅是美元升值、人民币贬值的汇率因素，就能使油价跌至20美元多一桶的水平。

　　从目前来看，20美元很可能是这轮油价熊市的底部，而我们距离底部已经非常近了。对绝大多数的油企来说，现在是采一桶亏一桶的时候，因为很多国家的采油成本在60美元一桶。作为对策，英国石油（BP）已决定在全球范围内裁减勘探与生产业务人员4000人。很多石油公司也宣布类似的裁员减支计划。中海油公司日前也表示，将削减海上石油产量。

　　油价暴跌也随即造成一场“逆石油危机”，当年因石油出口而暴富的国家，将不可避免尝到油价暴跌带来的苦果，具体表现为GDP增幅下降、失业率高企、消费不振，在个别穷国还导致贫困加剧。随着危机演进，甚至不排除在某一个或多个国家引发政治动荡，这种动荡势必又进一步对世界经济带来影响。

　　但这又必然带来一个结果，油企将削弱对新油田的投入，导致未来石油开发能力下降。一旦需求增强而供应跟不上，那意味着油价可能出现报复性反弹。

　　从这个角度说，中国政府将汽油价格变动的标准线，定在国际油价40美元一桶的水平，也不是没有一点道理。如果世界经济短期内没有起色，如果伊朗和沙特仍憋着气采油，如果美元依然在强势升值，那么，确实，在较长一段时间内，国际油价还会在40美元下方徘徊，一些油企或许还不得不破产倒闭。

　　但这种状况应该不会持续太长，中国经济经历阵痛后必然重拾良性发展，伊朗沙特的内斗肯定会两败俱伤，美元也不可能只升值不贬值。所以，从一个更长远的角度看，油价必定会突破40美元。让所有油企一直干赔本的买卖，显然是不可持续的。

　　或许，对主要石油消费国来说，当前是最值得珍惜的加大石油进口的良机；对其他行业来说，更要从石油崩盘式暴跌中吸取教训，只要是市场经济，就必须敬畏供需关系的变化，也必须认识到，没有只涨不跌或只跌不涨的商品。