□金学伟

　　1999年“5·19”行情起来第一周，我在中国证券报撰文称1640点将成为新的价值中枢。当时大盘刚到1170点，反弹还是反转市场尚无定论，因此有朋友说该观点太大胆。

　　但是当大盘超过2000点后，再提1640点是价值中枢，又有人嘲笑起这个狗屁价值中枢和平衡波动理论。因此按1640点的中轴算，“5·19”行情的平衡目标在2250点左右，远远达不到人们心中的“十年牛市”期许——每一波牛市末期都会有“黄金十年”之类的预言出现，这是我比较感兴趣的。

　　这个1640点是从何而来？本期我们就通过它的来历，介绍价值中枢理论应用的最后环节：如何从已知推测未知，让我们走在市场前面和价格曲线前面。

　　1995年我第一次读到市场轮廓理论，首先映入眼帘的就是1993年6月到12月的777点至1044点的整理。根据“时间+价位=价值”，这6个月的密集整理无疑是一个价值中枢。所以就用月CDP算了一下，这6个月的平均值是894点。894点就作为第一个可见且明确的价值中枢，记录到我的股市档案中。

　　其后，大盘又在325点至1052点至524点至926点至512点，经历了18个月的宽幅震荡。这18个月的月CDP平均值为664点；以（年内最高收盘价+年内最低收盘价+年收盘价）÷3计算，1995年的CDP是661点（一直以来，我都是用这种方法计算年CDP，直到近几年才从了俗，改用大家习惯的K线计算法）。

　　有了两个价值中枢后，心里就不安生，就开始假设是否存在这样的规律：就整体价格运动来说，所谓趋势，就是从一个价格中枢跨到另一个价格中枢；就价值中枢本身来说，它们之间在时间与空间分布上存在一定的规则性与可测性？如果存在，那么在时间上，每一个价值中枢都需要累积到一定的TPO数量后才行，而且较高的一个TPO数量不应少于较低的一个。在空间上，它们之间也许会存在一定的对称关系。于是我用894÷661×894=1209点，以此作为下一个价值中枢，然后静观市场给出的答案。

　　1996年底1258点后的震荡印证了关于时间的构想，正是通过这一震荡，使894点的TPO数量超过了661点，然后就再没见到低于894点的点数。

　　而1997年5月1510点后的走势又印证了关于空间构想。从1510点到1047点，24个月的月CDP平均值为1214点；以（年内最低收盘价+最高收盘价+年收盘价）÷3计算的1998年CDP为1212点。由于到1998年底，这个价值中枢累积的TPO数量已超过661点和894点，所以我就用1212÷894×1212，将1640点作为新的价值中枢，然后等待时机成熟，将这一结果和方法推向市场。

　　从已知价值中枢推测未知价值中枢，要充分考虑波浪和波浪级别。2005年998点行情启动后，一开始我还想如法炮制，将2245点到998点实际形成的1531点作为基准，以1531÷1212×1531=1934点作为新价值中枢。所以到2007年1月的2994点震荡后，我就陷入了趋势困惑。一方面，以1934点为价值中枢的平衡波动目标已到（1934×2-998=2870点）；另一方面，所有的状况都说明市场很强，牛市远未结束。如何解决这一困惑，成为当时考虑的主要问题。

　　由一种理论产生的困惑，无法靠这种理论本身来解决。最终让我摆脱困境的是波浪理论，根据波浪形态，从1989年的23点开始，上证指数的大浪级是：①，23-1558点；②，1558-325点；③，325-2245点；④，2245-998点。998点是它的第⑤浪。

　　其中③浪内部的中型浪是：⑴，325-1052点；⑵，1052-512点；⑶，512-1510点；⑷，1510-1047点；⑸，1047-2245点。

　　如此就清楚了，894点属②浪（b），1212点属③浪⑷，而661点是②浪和③浪(1)、(2)共生的价值中枢。作为②浪，它属大浪级；作为③浪(1)、(2)的价值中枢，它又与894点、1212点构成同一级别。1640点的成功，是因为894点、661点、1212点之间在波浪级别上存在有机的内部联系。而用1531点和1212点去测算998点后的价值中枢，是用中型浪套大型浪，犯了刻舟求剑错误。

　　根据同级对应原理，998点的价值中枢应通过④浪和②浪之间的比较获得。于是，就有了1531÷661×1531=3546点。由于3546×2-998=6094点，所以，2007年10月18日，当上证指数拉出第一根日线长阴后，我非常肯定地说“牛市结束了”，因为不仅点位达到了最重要的平衡目标，而且那天的阴线，也是最高等级的转势分形之一（以后写到分形理论，我会详细介绍各种等级的转势分形）。市场总是把秩序隐藏在混沌后面，而用妖艳的姿态来迷惑人们。对付这种市场，最有效的办法就是“重要窗口+重要分形”。

　　从1989年11月到2007年10月，沪深股市完成了它的循环Ⅰ浪，6124点开始的循环Ⅱ走得相当漫长，也相对曲折。在这轮调整中，大盘先后构建了3个价值中枢：3093点失败，2852点又下，最后在2136点成功底构筑底部。这种多中枢的调整，显然给1849点开始的循环Ⅲ浪带来了许多制约与可变因素。

　　首先，5178点开始的这波调整的价值中枢究竟何在？按Ⅰ浪③，即325点到2245点这段走势看，应该以2852点为基准（视同894点），与底部的2136点相对应，所以，它的价值中枢应该在2852÷2136×2852=3808点，这与200天均线已出现的平移点基本吻合。

　　但是从历次调整规律看，b浪反弹的密集整理区会有最高的概率成为这波调整的价值中枢，那么2015年最后两个月大盘都在3500点上下盘整。显然，当年3546点的价值中枢虽然没有成形，但它的作用仍在。因此，3546点是一个可考虑的点位。

　　还有，一轮调整如果不是1997年和1998年这种平势型，那么其年CDP就一定会出现调整，因此也许考虑年CDP的回调比例。而上证指数的年CDP从2136点涨到2015年的3856点，涨1720点，按0.38的回吐比例，3202点是一个必须考虑的点位。

　　如何取舍？其实不用取舍。3800点、3500点、3200点，已勾勒出3种结局，最弱的结果就是3200点成为今年的价值中枢。在年CDP的目标确定后，剩下的事情比较简单。我经常做的就是：（3202÷3-3538）÷2=3034点。其中，3200点是预期的年CDP，3538点是迄今看到的年内最高指数，3034点以下我们就作为底部区。当然，为保险起见，你也可以把3202×2-3538=2866点作为期望中的抄底点位。

　　始于5178点的这波调整，时间上不会超过13个月，这一点我有相当大的把握。今年最主要的时间窗口是1月和7月，这也有相当多依据。大体点位已有，随后的一切就看我们的造化了。