□金牛理财网研究中心 李艺菲

　　在政策不断加码催化下，低估值地产板块近日成为市场关注焦点。上周召开的中央经济工作会议提出，在经济“新常态”下，2016年最重要的工作是消化过剩产能尤其是房地产库存，其次，围绕降低企业成本加速技术进步激发结构调整这个核心目标展开一系列政策。2016年随着房地产投资下行压力显现，政策面仍将维持宽松和扶持态度，这将保障地产板块估值向上具备提升空间。同时，愈演愈烈的万科股权之争也激活地产板块乃至整个低估值蓝筹股板块的市场人气。对于基金投资者来说，此时也正是布局大蓝筹基金的较好时机。

　　房价稳步上涨和较高成交量水平显示出近期房地产基本面相对平稳，供给侧改革中，房地产去库存是重点，宽松政策也有利于房地产估值水平提升。“宝能”和王石对于万科股权的争夺战大幅推升万科股价，尽管随后即停牌。在万科大幅上涨带动下，一线地产股也出现上涨明显，提升整个行业估值水平。截至2015年12月24日，申万地产行业指数近一周涨幅达到8.63%。地产板块反弹行情有望延续。重仓配置房地产行业的主动股混型基金及以地产板块为主要投资方向的主题投资基金投资机会凸显。

　　据金牛理财网统计显示，2015年三季度，配置房地产行业的开放式主动股混型基金共计586只。其中，持股占净值比例合计达到15%以上的基金有12只；占比在10%至15%的基金达到18只。业绩表现上，持有地产股占净值比例在5%以上的152只基金，各期平均业绩均高于同期开放式主动管理型基金平均业绩。截至2015年12月23日，重点配置地产板块的基金近一月、近一年、今年以来分别获得3.33%、50.35%、45.41%净值涨幅，分别跑赢同类基金平均水平1.45、1.56、0.67个百分点。

　　具体看来，主动管理型的地产主题基金有两只，分别为工银金融地产混合和国富金融地产混合。工银地产混合在地产行业和蓝筹风格主导的结构性行情下往往有显著业绩表现。2014年全年净值累计涨幅达到102.49%，大幅超越沪深300指数50.83个百分点。该基金在操作上，仓位处于中高水平，各季度仓位变动幅度不大；行业配置上，金融和地产的比例通常在3：1左右。今年三季度配置地产业占净值比例相对以往各季度较低，为15.06%。重仓股中银行股比例较大，三季度持有万科A的比例有所提升，有望受益于万科股权之争。国富金融地产混合成立较晚，还在建仓期，建议投资者多观察该基金今后具体操作情况和业绩走势再做投资决策。

　　对于想把握地产行业结构性投资机会的投资者来说，直接投资指数型地产主题基金更为便捷。目前，地产行业指数基金（不包括联接型）共计4只，分别为汇添富中证金融地产ETF、国投瑞银金融地产ETF、嘉实中证金融地产、广发中证全指金融地产、长盛中证金融地产分级，12月以来净值涨幅均达到9%以上。

　　在关注重点地产主题基金以外，投资者还可以布局其他长期业绩稳健，操作灵活的大盘蓝筹风格基金，如鹏华价值精选股票、中欧价值A、汇丰晋信大盘、安信价值精选股票等。截至2015年12月23日，这四只基金今年以来涨幅分别达到54.36%、52.93%、40.87%、51.22%。其中，汇丰晋信大盘净值近一周涨幅高达9.03%，排名股混型基金中第10位。