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美元强势格局已确立

  • 发布时间:2015-12-26 02:31:21  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □明富金融研究所 谢堃

  美联储12月加息靴子落地后,美元利好兑现展开回落。但随后公布的美国三季度GDP以及核心PCE物价指数好于预期,推升了市场对美元走强的信心。长期来看,投资者低估了美元未来的升值潜力,美元中期上涨格局或已形成,未来将持续打压金银走势。

  2016年底美元利率或达到1.375%,意味着美联储2016年可能加息4次。单从利率决议公布的内容来看,此次加息显得鹰派十足。但随后美联储主席耶伦的新闻发布会,为美元紧缩预期浇上一盆冷水。耶伦表示,未来将以谨慎、渐进的方式对待加息,不排除重新宽松的可能性。也就是说,2016年实际加息步伐将取决于通胀、就业等一系列经济数据。

  本周美国主要经济数据良好。美国三季度实际GDP年化季率终值2%,好于预期值1.9%,但较前值2.1%小幅下修。分项指标中个人消费及企业投资支出强劲,抵消了企业库存对GDP拖累的不利影响,这是支持三季度GDP较好增长的主因。同时,美国公布了三季度核心PCE物价指数季率上升1.4%,好于预期值以及前值1.3%,显示美国经济健康增长,通胀温和回暖。核心PCE是衡量通胀的重要指标,也是衡量美联储加息路径的重要参考依据,数据表现良好则支撑美联储向货币正常化道路稳健前行。良好的数据也从侧面反映出12月美联储加息是正确之举,进一步打压金价。

  原油过剩局面仍将存在,低油价长期打压黄金价格。回想2014年OPEC会议,当时的背景是美国页岩油抢占国际原油市场份额,严重打压了国际原油价格,OPEC成员国选择与美国页岩油开战,会议结果是各成员国一致保持原油产量不变,最终原油价格再度腰斩。2015年OPEC会议本月刚刚结束,各成员国表示完全有能力应对油价进一步下跌,并达成不减产共识,以保护市场份额。OPEC成员国原油产量也从之前的日均3000万桶增长至3150万桶,原油产量不减反增。虽然目前原油价格较上一次OPEC会议已经暴跌50%,但不排除2014年末的剧目重演,原油价格或进一步下跌。

  本周黄金价格冲高回落,并没有走出明确的方向,一方面是由于上周市场已经对美联储加息有所反应,另一方面是欧美主要发达国家周四提前休假,进入圣诞节假期,市场交投清淡。整体来看,本周美国主要经济数据良好,支持美联储未来进一步升息,黄金前景堪忧。另外,原油产能过剩将长期存在,原油价格的悲观情绪将持续打压金价。明富金融研究所预计,金价短期震荡过后,将重回空头格局。本周白银价格小幅反弹,但上方面临重要技术性关口,迟迟不能走出方向性选择。明富金融研究所认为,白银短期多头动能稍微占据主动,但上方技术性压制不容忽视;如若不能有效向上突破,银价将重回下跌格局。

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