年关将至，刚刚剥离原料药资产的北大医药股份有限公司（000788.SZ，简称“北大医药”），很有希望在2015年的第12个月份成功扭亏，从而避免被ST的命运。“原料药资产剥离，是因为我们经营上暂时遇到一些困难，为了保护投资者，尤其是中小投资者的股东权益和价值，所以这次把原料药资产剥离，以确保上市公司的盈利能力。”北大医药董事长赵永凯表示，“剥离以后的资金将会用于两个方面：一是我们现有的制剂业务和流通业务，做实这两个板块；二是根据上市公司的情况，也会做一些外延式的发展，比如医疗器械和医疗服务。”

　　走出案件阴影

　　1月5日晚间，北大方正集团公告称，方正集团董事长魏新、CEO李友等高管应相关部门要求协助调查。

　　如今，濒临ST之危的北大医药，这家昔日在资本大鳄李友控制下的上市公司，正在新一任董事长赵永凯的带领下，以求走出相关案件给企业所带来的阴影。

　　在11月23日召集的北大医药临时股东大会上，来自陕西、安徽、浙江等中小股东问得最多的一个问题，仍然是：目前证监会对公司的立案调查什么时候才会结束？

　　重庆私募穿石投资负责人蔡生俭在股东会上表示，按常理，证监会立案调查时限最长不得超过一年，而北大医药的相关案件的调查持续时间已经超过一年。

　　赵永凯回答是，公司目前也只能耐心等待，每月初披露案件相关的风险警示，以最大可能保护投资者利益。

　　2015这一年可能是北大医药公司有史以来最为艰难的一年。不仅原董事长李国军、控制人北大方正集团董事长李友相继被立案调查，公司的亏损也在2015上半年逐渐扩大，从2014年度报告中的净利润亏损3700余万元，到2015年一季度净利润亏损额已经扩大到9100多万元，到了半年度报告中，亏损数字扩大至1.2亿元，直到公司的第三季度，亏损金额才略微缓解，净利润亏损金额为6300余万元。

　　公司对此给出的解释是：受原料药市场竞争加剧等因素影响，公司主要原料药产品的销售价格大幅下降，并且环保搬迁项目陆续转固投产后运营费用比上年同期大幅增加，导致归属上市公司股东的净利润同比下降。

　　另外一方面，北大医药背靠北大医疗产业集团有限公司（下称“北大医疗产业集团”），拥有的北大医院资源，正在按计划推进旗下医院的设立和北大医疗为品牌的医疗服务。

　　比如2015年5月，北大医药通过子公司——北京北大医疗肿瘤医院管理有限公司与北京中联国新投资基金管理有限公司、心安（北京）医疗投资咨询有限公司共同出资人民币5，000 万元，设立北肿（北京）健康管理有限责任公司，主要提供肿瘤筛查、健康管理及诊疗等服务。

　　制剂和医疗服务成了目前北大医药的主要发展方向，董事长赵永凯表示，“未来我们也是希望靠这两个板块带领公司摸索出一条道路。在医院方面，北大医药现在有北大国际肿瘤医院、北大医疗康复医院、北大医疗鲁中医院、北大医疗新里程医院、北大医疗株洲恺德心血管医院。随着人口老龄化和环境污染的普遍存在，未来的机会，可能就是在提供高品质的医疗服务上。”

　　扭亏力脱困境

　　2015年11月，重大资产重组工作已经开展了半年时间的北大医药，公布了最完整最详细的资产剥离方案。

　　方案中，北大医药将剥离重庆西南合成制药有限公司（下称“重庆合成”）100%的股权、重庆和生药业有限公司（下称“重庆和生”）100%的股权、重庆方鑫精细化工有限公司（下称“方鑫化工”）66.86%的股权以及北大医药重庆大新药业股份有限公司（下称“大新药业”）92.26%的股权，交易对手为西南合成医药集团有限公司（下称“合成集团”）以及合成集团的全资子公司重庆磐泰工业发展有限公司（下称“重庆磐泰”）。

　　四家公司的股权资产转让作价7.6亿元，由合成集团和重庆磐泰以现金方式支付。

　　12年前的2003年，北大方正集团通过重庆化医控股集团获得西南合成的实际控制权，这是北大方正集团在医药产业迈出的第一步；2008年，已经被北大方正实际控制的西南合成获得大新药业的资产注入，从此，西南合成一跃成为西南地区实力领先的原料药生产企业。

　　2013年，西南合成更名为北大医药，李友等人的资产重组整合与资产注入等资本市场运作达到巅峰，北大医药在一边生产原料药的同时，还引入北大国际肿瘤医院等医疗服务产业。

　　2014年伴随着李友案发，国内大宗原料药及中间体出口压力不断增加，国内市场的大宗原料价格和销量都在下滑。

　　董事会秘书任秀文做了个比喻，称巴斯夫也生产维生素E，北大医药也生产维生素E，但两者有显著的区别，区别在于：巴斯夫是利用规模化生产剩余的废料同时制造维生素E，而北大医药是专门为生产维生素E而制造。成本一比较，优劣就有区分。

　　为此，北大医药经过多次董事会讨论，决定将整体剥离原料药生产及销售业务，保留制剂业务、药品流通业务、医疗器械流通业务以及医疗服务业务。北大医药的战略目标也逐渐转变为依托北京大学、北大医学部和北大医疗的资源优势，加强内部管理和整合，并持续大力推进公司的医疗、医药的大健康产业战略布局。

　　北大医药一位高管表示，在这样的背景下，作为主要的控制人——北大方正集团并不希望看到一个因为原料药亏损而被ST的北大医药，集团也是希望公司能够取得盈利，剥离原料药资产就成为了北大医药仅有的选择。在财务处理上，由于新搬迁的西南合成和重庆和生的注册资本金仅有200万元，北大医药先将土地、房产等实物对两家公司进行增资，然后再行进行股权出售。西南合成的注册资本金由200万变更为2.5亿元，重庆和声的注册资本金由200万元变更为5500万元。

　　董事长赵永凯在解释剥离资产等一些列问题时表示，希望围绕旗下医院有一个核心战略，就是以北大国际肿瘤医院为旗舰，以其他医院网络为辅，包括周边产业链的支援，对公司未来做了定位。专科医院是营利性的，但目前都处于起步阶段。包括北大医疗鲁中医院，这些形成网络化的医院体系，都会给公司的制剂、设备、配送方面形成支持。

　　赵永凯表示，医疗集团的整体医疗资源来看，目前还处于起步阶段，有一个发展过程。医疗集团对北大医药的期望，也是希望这次的原料药剥离以后，未来能够在制剂发展和向医疗服务转型方面，能够有一个更好的规划。