分析师指出，美联储收紧货币政策将促使国际资本加剧回流美元资产，从而使全球流动性转向实质性紧缩，造成资产价格下跌。尽管欧洲和日本央行都可能进一步扩大量化宽松规模，但能否抵消美元上涨和美联储加息带来的紧缩效应难以判断，特别是主要经济体货币政策多元化意味着市场波动可能进一步加大，全球市场将步入震荡期。

　　国际货币基金组织（IMF）上个月公开警告称，美联储货币政策正常化是全球经济面临的最大风险之一。IMF总裁拉加德表示，各国货币政策分化构成风险，可能导致金融市场动荡，这使得全球特别是新兴市场经济面临的下行风险居高不下。

　　受美联储收紧货币政策的预期和美国经济稳健复苏影响，美元指数自2014年6月以来一路走强，2015年12月2日盘中创下100.51的十三年新高，此间累计涨幅超过20%。

　　高盛驻纽约首席外汇策略师罗宾·布鲁克斯认为，随着美联储政策“正常化”以及欧洲央行加码量化宽松，美元仍有进一步上涨空间，做多美元兑欧元是该行推荐的2016年“顶级交易”之一。布鲁克斯预计，欧元兑美元在美联储启动加息后将跌至平价，未来12个月里甚至可能进一步跌至0.95，到2017年年底前，美元兑欧元有望升值20%。

　　从历史经验看，在美元升值周期中，各国股市走势主要取决于各自经济基本面的情况。考虑到欧洲央行进一步放水，欧元走低几无悬念，欧洲股市和债市的表现可能相对更好。

　　中金公司最新研究报告指出，从历史经验来看，全球主要央行的货币政策出现方向性的背离和分化非常罕见。在对资产价格的影响上，股票市场方面，从1994年的经验来看，货币政策分化使得德国股市在分化初期继续跑赢美股市场，随后转为跑输；加息宣布后，美股市场短期回调，但中长期仍有不错表现。维持欧洲股市短期内跑赢美股的观点。

　　瑞信分析师表示，在欧洲央行扩大QE的背景下，欧元兑美元有望跌至平价，欧元贬值令欧洲企业的盈利后来居上，令欧股比美股更有吸引力，建议明年做多欧股。

　　债市方面，瑞信全球首席研究主管瑞克·戴佛瑞尔认为，主要央行政策分道扬镳意味着全球资本流动结构将出现明显变化，这对债市的影响才刚刚开始。未来美债收益率和其他主要发达国家债券收益率将出现更显著的分化。

　　事实上，债市的“大分化”已经显现。2日，德国两年期国债收益率触及纪录低点-0.432%，而两年期美国国债收益率升至0.938%的五年新高。两者收益率之差创下近10年来的最大水平。

　　大宗商品市场方面，在美元趋势性转强及中国经济增速下滑的背景下，大宗商品价格预计继续受到压制。分析师指出，此前大宗商品价格已步入下行周期，整体处于供给过剩的状态。如果年内美联储加息尘埃落定，强美元将进一步施压，大宗商品市场恐将步入更为漫长的盘整期。