李慧勇：债券是王道 股票靠主题
- 发布时间：2015-11-02 02:47:46 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□本报记者 刘夏村
11月1日，在“2015年建设银行基金服务万里行·中证金牛会黑龙江站”活动现场，申万宏源首席策略分析师李慧勇表示，以2017年、2018年为一个拐点，中国经济有望步入新周期，其标志是PPI恢复正增长，涨幅稳定在3%以上。在此期间，资产配置上，债券是王道，股票靠主题。
李慧勇表示，目前已处于事实上的通货紧缩：增长回落，物价下跌，例如更能反应中国经济供求的PPI连续43个月负增长，而2008年只有12个月，2001年为20个月，1997年位31个月。目前来看，总体宽松格局不变，其一是为了稳增长，政策总体基调宽松。降准空间仍大，预计有25个BP至50个BP的下降空间，其二是实体经济吸纳资金能力有限。人民币汇率方面，将呈现“NIKE”走势。李慧勇说：“无论如何，我们能得到一个结论，在未来两年经济寻底的过程中，汇率会面临下行压力，直到经济自身走出来。他判断，2017年中国经济能够走出新周期。
对于市场关注的“十三五”规划，李慧勇表示，继续稳增长，优化宏观调控，核心是落实改革和转型，重点工作包括深化体制机制改革，提升对外开放水平，大力推动农业现代化，落实中国制造2025，实施智能化工程，打造绿色经济升级版，完善人口政策，大力发展文体等新兴消费，定向扶贫和精准扶贫，大力发展职业教育。李慧勇认为，以2017年、2018年为一个拐点，中国经济有望步入新周期，其标志是PPI恢复正增长，涨幅稳定在3%以上。
对于未来配置，李慧勇认为，债券是王道，股票靠主题。以十年期国债收益率为代表，收益率将下降25个BP至50个BP。在新的经济主题中，健康养老文教娱乐婴幼儿占据第一位，大数据战略占据第二位，国企改革占据第三位。
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