□麦格理资本证券 林泓昕

　　港股近期延续震荡上行，恒指连升四周后，现已逼近上方20周均线约23550点附近。在外围市况持续偏多的背景下，短期料有机会进一步上试24000点。本周一，港股走势高开低走，恒指早段最高见23423点，但后由升转跌，最终收报23116点，跌35点，跌幅0.15%，成交额728.1亿港元。期指即月收报23043点，跌137点，贴水73点。国企指数收报10747点，微升5.6点，涨幅0.05%。认股证及牛熊证合共成交约207.3亿港元，占大市总成交比例约28.5%。

　　从周一盘面上看，蓝筹股涨跌互现。博彩股重拾升势，金沙中国升2.5%，为表现最佳的权重股；中资银行股高位回落，走势欠佳；但券商股、保险股逆市收涨；石油股、地产股、电讯股亦小幅下跌。四大分类指数全线告跌，但跌幅轻微。

　　纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于港股大市在前期反弹后出现横盘震荡，港股通股票亦涨跌互现，累计上涨个股共165只，下跌个股116只。在强势股方面，科技股一枝独秀，光启科学以55.49%的累计涨幅位居涨幅榜首，瑞声科技涨幅6.44%；中资地产股受到央行“双降”的刺激表现突出，SOHO中国、大悦城地产、绿城中国累计涨幅均在7%以上；另外，中资汽车股、高速公路板块也有不俗表现。在弱势股方面，受到美元大幅反弹拖累，大宗商品出现全线回调，能源及原材料类个股处于领跌，紫金矿业、中国铝业H股近五日累计跌幅均超过7%，环保及新能源类个股也全线下挫，顺风清洁能源、保利协鑫能源分别跌15.53%和4.55%；另外，前期表现强势的澳门博彩类个股全线回落，新濠国际、美高梅中国、金沙中国跌幅超过5%。在AH比价方面，近期AH股联动性显著增强，恒生AH股溢价指数近五个交易日累计微涨0.61%，报128.97点。

　　就近两周而言，将有多家中资权重股揭晓季度业绩，可留意其中操作性机会。本周有中国人寿、中国石油、中国银行及中银国际等，腾讯控股及香港交易所两大明星股则分别于11月10日及11日公布成绩单。一般说来，季度业绩公布前后，公司股价都会变得波动。以10月16日发布业绩的友邦保险(01299.HK)为例，其股价自9月底随大市反弹，两周时间出现约15%升幅。在公布了优于市场预期的业绩后，其股价当日更上涨3.3%。此番情况下，若透过相关认购证在业绩前作看多部署，在杠杆效应下可望扩大标的资产波幅，可助提升潜在回报。

　　此外，自10月以来的反弹市中，澳门博彩股无疑为其中反弹幅度较大的板块之一。以银河娱乐为例，其股价自9月低位至上周五止，累升逾四成，而金沙中国股价同期亦有两成多升幅。两者之权证上周分别为第八及第十大成交者，占有率均逾1%，但是资金经过多个交易日净流入相关认购证后，上周四流向均转为净流出，街货量亦从高位轻微回落。

　　外围市场方面，上周欧央行行长释放加码宽松言论，中国央行降准降息，美国9月二手房销售数据超预期，以及多家企业季报表现靓丽等，促使美股上周进一步扬升，三大指数全周升幅达到2%至3%，其中纳指更是重上5000点关口。可以看出，全球央行持续宽松前提下，市场风险偏好已明显提升。一方面是美联储加息推迟预期强烈，另一方面美经济仍持续温和复苏，美企业绩强劲作为保障，均增添了市场做多信心。本周重磅经济数据有美国9月新房销售，耐用品订单，以及三季度GDP等。而苹果公司等大企业季报，亦会继续受到市场关注。

　　内地A股市场方面，市场做多热情被激活，资金回流股市的意愿亦增强。上周末央行超预期再次实施降息与降准，呵护市场意图明显，A股短期或可继续乐观看待。

　　总体来说，现外围市况向好，港股亦维持多头市场，短期即使有所反复，料相对不会轻易改变上升势头。但值得注意的是，上周由于假期因素，大市日均成交额已萎缩至不足700亿港元，短期高位获利需求以及本周期指结算，或会加剧大市震荡。

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