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精选个股 淡化择时

  • 发布时间:2015-10-19 02:36:13  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  王克玉告诉记者,深具保险基因的泓德基金在投资管理中强调“长期稳健”,这与自己一贯的投资风格颇为契合,他希望自己能在新的平台和共同愿景下,不断提高投资能力,开启投资生涯的新起点。

  在资本市场以成长股投资见长的王克玉,在投资理念上也是独具心得。

  谈及投资理念和逻辑,王克玉表示,精选个股、淡化择时,加之根据市场风格、企业发展阶段进行动态调整让自己在投资上颇有收获。

  王克玉分析,随着国内资本市场不断壮大和投资范围扩容,国内众多企业快速发展并在全球范围建立了强大的竞争力,可以自下而上筛选高成长性、竞争力较强的企业;投资中较少进行频繁的行业和风格切换,而是更加注重考察公司管理层、积极跟踪企业经营状况,深度跟进和挖掘行业内的高成长个股。

  对企业价值的分析和判断是投资的一方面,作为基金经理还要不断在企业价值与市场预期之间作比较。“在微观方面,企业在不同发展阶段存在不同的估值水平;从更宏观方面看,要根据不同资产类别的估值比较来决定资产配置。”王克玉介绍,“在市场估值水平被极度高估的时候,应该降低对权益类资产的配置;如果市场估值在合理水平之下,就应该提高对权益类资产的配资。”

  在王克玉看来,股票市场是最值得投资的领域。

  王克玉称,“从资产配置的角度看,应该加大配置在股票上的权重,因为股票的长期回报是最高的。当然,从中期看,还要结合不同资产类别和行业估值水平对投资仓位做动态调整,这也是基金经理的职责所系。”

  专注,几乎是所有成功者都具备的素质。痴迷于投资的王克玉,能把工作和生活中见到、听到的所有事情,都与市场研究结合起来,“投资、市场”永远是他最热衷谈论的话题。当记者问起近期市场的行情时,王克玉饶有兴致地从多个角度做了分析。

  从6月15日起,资本市场在短期内经历了大幅下跌,王克玉认为,连续4个月的急剧下跌,释放了很大的市场风险。目前市场的估值水平已经回落至合理水平,部分具备很强竞争力的中小市值公司股价跌幅超过70%,估值合理而且企业发展态势非常健康,从公司盈利预期和估值水平的比较看,他对下一阶段的股票市场表现持相对乐观的预期。

  从中期来看,对市场有负面影响的主要是流动性。受到市场大幅下跌的影响,目前市场中杠杆交易的资金大幅流出,场外配资被大量清理,融资余额也已经低于一万亿元,随着短期赚钱效应的消失,预计还会继续缩减。尽管目前来看,全社会资金保持着非常充沛的流动性,货币基金的收益率也已经低于3%,然而,流动性边际提升的难度却在加大。在这种格局下,将更多地依靠上市公司的经营质量而不是流动性来推动市场的发展。

  不过,他也特别强调,目前并不能仅仅因为估值低就买。对于后市的投资,他认为,从中国经济过去十几年的发展来看,机会主要分布在电子制造业、互联网、装备制造业、新材料以及医药等领域。“在产业层面,中国已经开始取得突破,所以我选择有机会进入一个快速增长阶段的产业,比如TMT、装备制造、消费、医药等行业。”

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