□本报记者 周文静

　　资产端的匮乏导致理财端收益下行的形势开始蔓延，一年期的银行理财收益跌破4%，互联网理财产品如余额宝收益已经接近3%，券商、基金资管类产品收益也持续走低。近日，普益财富发布的信托月报显示，9月集合信托产品收益继续下行，一年期产品最高收益跌破9%。业内人士表示，加之受宽松货币环境影响，整个社会融资成本有所下降，各类理财产品的收益亦将持续下滑。

　　成立规模收缩

　　在发行和成立规模上，信托产品持续收缩。普益财富数据显示，9月共有54家信托公司发行了403款集合信托产品，发行数量环比减少152款，降幅为27.39%。成立数量也持续减少，9月共成立526款集合信托产品，环比减少126款，降幅为23.03%，共募集资金734.90亿元（不包括未公布募集规模的产品），环比下降19.73%。用益信托工作室研究员帅国让表示，发行规模下滑表明信托公司发行力度持续放缓，一方面是受场外配置清理影响，另一方面是在弱经济环境下，信托业面临的不确定性风险较大。

　　从产品期限来看，短期产品发行量上升，而中长期产品发行相应减少。在已公布期限的280款产品中，1年期至2年期（不含）产品发行了113款，占比40.36%，环比上升10.47%；2年期至3年期（不含）产品发行了137款，占比48.93%，环比下降10.01%。

　　在收益方面，一年期产品收益均跌破9%。普益财富报告显示，投向房地产领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比下降0.45个百分点至8.83%；工商企业领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比下降0.02个百分点至8.30%；基础设施领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率环比下降0.87个百分点至8.22%；金融领域1至2（不含）年期产品平均最高预期收益率下降0.89个百分点至7.25%。

　　投向领域多样化

　　用益信托数据显示，上周成立的76款集合信托产品中，基础产业领域融资规模居首，共成立21款产品，募集资金为35.57亿元，占总成立规模的30.84%，其他领域位居次席，共成立20款产品，融资规模达32.64亿元，占总规模的28.30%。上周房地产领域共成立10款产品，募集资金19.94亿元，占总规模的17.29%；金融领域共成立15款产品，募集资金16.92亿元，占总规模的14.67%；工商企业领域成立10款产品，募集资金为10.26亿元，占总成立规模的8.90%。帅国让表示，信托依旧是地方融资平台融资的重要途径。而当前的投向表明信托资金投向领域趋于多样化，信托公司在房地产领域的布局也有所变动。

　　上周，融资规模最大是权益投资类产品，成立31款，募集资金53.78亿元，占总规模的46.63%；其他投资类成立22款，募集资金28.79亿元，占总规模的24.96%；贷款作为信托公司的传统投资方式，共16款产品，募集资金27.26亿元，占总规模23.64%；证券投资类产品成立1款，募集资金尚未披露；组合运用类产品成立5款，募集资金4.02亿元，占总规模3.48%；而股权投资类成立1款，募集资金1.49亿元，占总规模1.29%。

　　帅国让表示，除贷款、权益投资及其他投资规模占比有一定幅度的变化外，证券投资类规模占比依旧维持低位，表明受股市震荡、监管层对配资清查影响，市场风险偏好降低，从而导致证券投资类信托产品发行热情不高。