□本报记者 叶斯琦

　　9月21日，三大期指低开后一路震荡上扬，出现久违的增仓上行态势，显示市场多头人气有所回升。分析人士指出，昨日各合约持仓量增加表明当前市场资金正在逐渐适应新环境下的交易规则，多方力量正在占据优势。但由于远月合约依然低于近月合约，成交量没有有效放大，后市料仍维持区间震荡。

　　贴水大幅修复

　　昨日，三大期指均震荡上行。截至收盘，沪深300期指主力合约IF1510报3232.2点，上涨92.8点或2.96%；上证50期指主力合约IH1510报2185.6点，上涨30.2点或1.40%；中证500期指主力合约IC1510报6170.2点，上涨367点或6.32%。

　　期现价差方面，由于期指走势明显强于现货，期指的贴水再度得到修复，中证500期指主力合约贴水日内收近120点。截至收盘，IF1510合约贴水76.05点，IH1510合约贴水28.85点，IC1510合约贴水80.24点。

　　对于昨日市场的强势表现，安信期货股指分析师丁沛舟认为原因主要有三点：首先，美联储9月暂不加息，使得人民币汇率迎来短期的稳定契机，有利于缓和投资者因前期汇率问题对中国权益类资产产生的过度忧虑；其次，配资清理有关的外部交易端口整顿工作或将告一段落，其所带来的市场去杠杆化影响有望减弱；第三，中美或在贸易、基建等领域取得一定进展，短期提振市场预期。

　　“昨日期指和现货指数上涨较为强势，主要原因在于当前市场估值已经逐步回归合理区间，部分主力资金开始入场建仓，并且前期出台的各项政策正持续体现出相应效果，空方力量受到抑制，因此一旦多方发力，市场呈现出较强走势。”银建期货分析师张皓认为。

　　至于期指强于现指的表现，分析人士指出，前期期指合约持续低于现货指数，并且远月合约呈现反向市场走势，因此交割换月后的期指合约依然低于现货指数，但是当前期指贴水已经有所收窄，市场做多信心逐渐恢复，因此如果相关指数能够继续上涨，当前基差水平还将继续回归。

　　增仓上行 情绪回暖

　　伴随着期指大涨，持仓量也出现了久违的增仓态势。截至昨日收盘，沪深300期指持仓量累计增加2174手至37687手，上证50期指持仓量累计增加202手至14545手，中证500期指持仓量累计增加1537手至12549手。

　　对此，分析人士认为，昨日各合约持仓量增加表明当前市场资金关注度有所提高，正在逐渐适应新环境下的交易规则，并且由于昨日上涨走势较为强劲，表明当前多方力量正在占据优势。

　　展望后市，张皓表示，虽然当前基差水平逐渐回归，但是远期合约依然低于近月合约，持仓量也没有大幅增加，说明增量资金入市仍缓慢，主力对于后市持续上涨的信心依然不足。当前市场估值逐步回归合理区间，各项政策效果也正逐渐体现，因此市场下跌空间有限，但是在成交量没有放大的情况下，短期内市场仍将呈现区间震荡走势。

　　广发期货股指分析师黄苗也认为，短期沪指料在3000-3250点之间箱体震荡。一方面，从指数市盈率来看，沪深300、上证50等蓝筹指数市盈率已经处于历史较低水平，这意味着指数继续下跌的空间有限。近期美联储9月不加息、证监会清理场外配资避免“一刀切”等消息，也在一定程度上缓解了市场过度紧绷的压力。然而另一方面，市场也不具备大幅上涨的条件。四季度宏观经济下行压力仍然较大，预计本周三公布的9月财新PMI继续低位徘徊，投资者对经济增长前景的担忧犹存。虽然资金面上整体宽松无忧，但仅凭借流动性宽松的预期难以支撑股指后市单边上行。