■华尔街夜话

　　□本报记者 郑启航 华盛顿报道

　　17日中午，记者驱车经过位于华盛顿市中心的美联储大楼，看到门前已聚集了大量记者。下午两点整，记者手机里各种新闻客户端响个不停，世界各大媒体都在传递同一个消息，美国央行美联储宣布维持联邦基金利率不变，暂不加息。

　　为何此次美联储议息受到如此大的关注？因为市场此前曾普遍预期9月是美联储加息的窗口，而加息则意味着美国为应对2008年金融危机而实施了近7年的超宽松货币政策将开始转向，美国的货币政策将逐步回归正常，这将对美国和全球资本的流动带来重要影响，处理不当，则可能给美国和全球经济造成冲击。

　　美联储于去年10月首次释放出加息预期，当时市场普遍预期今年年中可能首次加息。但是由于今年一季度美国经济表现不佳，美联储未能在6月的窗口加息。而随着美国二季度经济形势趋好，美联储官员先后在多个场合表达年内加息的预期，市场对9月或者今年年底加息的预期逐步增强。但8月中下旬爆发的全球金融市场动荡让美联储9月加息的市场预期大幅下降。

　　美联储主席耶伦在当天的发言中表示，美联储决定维持现有超低利率不变主要有两条理由。一是近期中国等新兴经济体增速放缓，金融市场出现大幅波动，导致美国面临的外部经济形势的整体不确定性增加，需要时间观察其对美国经济的影响；二是美国国内的通胀水平离美联储设定的2%的目标还有较大距离。但事实上，通过分析不难看出，耶伦所说的第二条理由同样与美国所处的外部经济形势密切相关。

　　耶伦说：“通胀水平持续低于2%的目标，是进口商品和能源价格走低的反应，我们预计这些因素对通胀的影响是短期的，但近段时间油价进一步下跌和美元进一步升值，意味着这些因素的影响可能会持续更长时间。”事实上，油价下跌很重要的原因就是全球经济复苏缓慢，原油需求减少，导致原油供给大于需求，而且欧佩克不愿意减少原油产量进一步加剧油价下行。而美元升值除了美国自身因素外，很重要的原因是世界其他主要经济体，如欧盟、日本经济复苏缓慢，导致其货币对美元贬值。而且耶伦还认为近期全球经济和金融市场的变动也对美国近期通胀水平走低构成压力。

　　从美联储的表态可以看出，美国作为世界第一大经济体，经济的主要动力来自国内，美国掌控着全球最发达的金融市场，可谓拥有最强大的经济防火墙，但依然无法完全挡住外部经济对其自身经济的影响，因而才束缚了美联储调整货币政策的手脚。这一方面说明美国的经济领先优势正在缩小，美联储在调整自身政策时不得不更多地考虑外部因素。但另一方面更说明，现在全球经济的联系越来越紧密，各国经济相互依存度大，已经不再是隔岸观火、各扫门前雪不管他人瓦上霜的时代了。

　　在这样的时代，各个国家，尤其是世界主要经济体在制定宏观经济政策时不能只看本国的经济状况，还要考虑他国情况，注意沟通和协调。因为单边经济政策很可能影响他国经济增长，而外部经济形势恶化，又反过来影响本国的经济稳定发展。而要加强国家间宏观经济政策的协调，离不开各国双边和多变关系的发展，需要各国政治家的推动，未来随着各国经济依存度不断上升，宏观经济政策对话或将成为各国合作必不可少的一部分。