□德圣基金

　　上周行情走势，跌宕起伏，让投资者的情绪也是跟着七上八下。周一的长阳线让投资者看见了希望，4000点眼看就要突破在即，但是受到人民币连续贬值的影响，市场进入了疲弱的窄幅震荡走势，直到上周五收盘，上证指数仍未能站上4000点。截至上周五，沪指报收于3965.33点，上涨5.91%，创业板指报收于2674.02点，上涨3.77%。板块方面，商业连锁、工程建筑、纺织服装和外贸涨幅居于前五位，均涨逾10%；银行下跌1.03%，是上周唯一下跌的行业。

　　随着近期大盘继续弱势震荡徘徊，基金上周仓位有所下降。加仓幅度较大的基金多偏好新兴产业投资，不少指数基金也有所加仓；减仓幅度较大的基金无明显风格特征，但不少杠杆指基减仓明显。整体来看，基金经理当前较为谨慎，但对成长股观点有所分化，股票型基金在实行新规后仓位整体大幅提升，高风险、高收益特征也将更加明显。

　　偏股方向基金均主动减仓。德圣基金8月13日仓位测算数据显示，指数型加仓0.02个百分点至93.62%，股票型减仓0.55个百分点至91.27%，杠杆指数型变化最为明显，减仓10.32个百分点至70.94%，偏股混合型基金减仓1.06个百分点至1.84%，配置混合型基金加仓0.28个百分点至30.30%。测算期间沪深300指数涨4.81%，仓位有明显被动变化。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金均有所主动减仓。

　　债券指数型基金加仓明显。其中，债券指数型基金加仓6.36个百分点至39.50%，偏债混合型基金减仓0.74个百分点至9.68%，保本型基金减仓0.94个百分点至9.38%，债券型基金减仓0.16个百分点至9.46%。

　　各类型规模基金仓位均变动轻微。其中，大型基金加仓0.35个百分点至21.21%，中型基金减仓0.10个百分点至62.01%，小型基金减仓0.64个百分点至81.83%，扣除被动变化后均主动减仓。

　　多数基金选择减仓。扣除被动仓位变化后，56只主动增仓幅度超过2%，18只增仓超过5%；261只基金主动减仓幅度超过2%，78只减仓幅度超过5%。

　　重仓基金（仓位>85%）占比减少0.07%至50.20%，仓位较重的基金（仓位75%-85%）占比保持9.35%不变，仓位中等的基金（仓位60%-75%）占比同样3.25%不变，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.07%。公司方面，加仓基金公司较少，近八成基金公司减仓。中大型基金公司中兴业全球、汇丰晋信、嘉实等减仓逾1%；中小基金公司操作分化仍然最大，如中原英石、北信瑞丰、安信加仓逾5%，东证资管、东海、中信建投减仓逾5%%。

　　德圣基金认为，近期市场继续在4000点附近震荡，多空分歧依然较大，短期来看，能否突破4000点，是关系到后市的能否继续反弹。对于基金投资来说，在几波调仓之后，投资者实际仓位已经降至低位，若还有仓位，较低者建议持仓为好，因为预计下跌空间已经有限，具体仍需结合个人持仓；而对于新增仓位，大盘底部区间适宜分步建仓，仍不建议盲目追高股基仓位；而对于稳健和保守投资者，选择债券基金做配置布局十分必要，优秀信用债纯债基金可做安全配置。