羊城晚报讯 记者黄璨报道：A股经过四周的调整，去杠杆效果明显，融资余额在13个交易日中减少8105.52亿元。据iFIND数据显示，截至7月8日，融资余额仅剩1.456万亿元。沪深两市的两融余额从1.45万亿元增长到2.27万亿高点，用了57天；再跌回1.45万亿元时，只用了13天。

　　融资余额三天锐减

　　据iFIND数据显示，融资余额高峰出现在6月18日，融资余额达2.27万亿元。彼时，A股这场历时近四周的调整已开始了3天。在随后的13个交易日内，融资余额持续环比下降，创下2010年3月31日以来的最长连跌期。

　　而7月6日-7月8日三天，融资余额环比下降速度大幅增加。7月6日和7月7日，融资净买入额分别为-1363.01亿元、-1443.46亿，分别环比下降7.15%、8.15%。7月8日，融资净买入额继续大幅减少，单日流出1700.19亿元，环比下降10.46%。

　　这代表着，过去三日是融资加速去杠杆的时间，融资余额三天锐减4506.65亿元，融资盘出逃的意愿极为强烈。

　　相对应的是，沪指在7月6日高开后又继续下挫，随后两天均连续低开并出现千股跌停浪潮。西藏同信两融业务负责人曾向媒体表示，杠杆在助推指数上涨的时候，大家都像看不到顶似的；加速暴跌时也在不断考验市场的心理承受力。这本身其实是市场调节的正常过程，但是在杠杆的作用下速度明显超预期。

　　7月9日，沪指低开高走，一连收复3400点、3500点、3600点、3700点多个关口，对融资盘而言无疑舒缓了平仓压力。

　　去杠杆后大盘触底

　　随着两融快速去杠杆，不少机构认为市场已经触底，那么3373.54点是否是本轮调整最低点？

　　海通证券分析师荀玉根预计，未来针对两融发展将会存在两种可能——若融资盘追着指数向下寻找平衡点，这种情景有引爆金融风险的可能；而另一种情况，则是由政府继续推出更强的政策支持，市场通过振荡筑底的方式消化套牢的融资盘。此举将重现1988年台湾市场的走势情况；而“W”筑底的右侧底的融资余额，与之前上涨趋势中指数涨到此位置的融资余额等同。

　　荀玉根进一步分析，此外，若融资盘急降的情况仍然持续，潜在风险或还会进一步蔓延。公募基金赎回或首当其冲，而基金被动赎回后将进一步加大市场冲击。另一危险领域即上市公司股权质押。据估算，目前该部分规模在7000亿元至1.2万亿元左右；按照170%的预警线、150%的平仓线估计，质押率在0.4的公司多数已接近预警线甚至平仓线，后续将陆续受到冲击。

　　而湘财证券投资顾问则向羊城晚报记者表示，目前从数据和盘面上看，市场已经企稳，但仍需等待7月9日融资余额数据的出笼。若流出净额减少，则意味着这一波下跌将暂告一段落，实现短期企稳；若7月9日去杠杆力度仍较大，则说明风险还在，仍有下跌的可能性。