自从美国结束QE3——第三轮量化宽松之后，市场对美联储加息预期从未间断，而其内部鹰鸽两派针锋相对，就目前该不该加息以及何时加息争论不休，同时希腊问题给欧元区带来的困扰也让整个金融市场不得安宁，给黄金带来的不安因素增加。但中金通汇分析师认为，美国经济持续复苏是一个不争的事实，加息也是一个必然结果，希腊问题只是一个小插曲，难以改变黄金弱势格局。

　　首先，5月以来美国众多经济数据持续改善，一扫一季度因气候原因造成经济下滑的阴霾，又重新回到了复苏的轨道上。而美国年内加息的前景也是逐渐明朗，美元指数重回强势，对黄金多头构成了相当大的压力。据最新的6月美联储议息会议的内容看，虽然偏鸽派没有直接加息，但17名委员中有15名预计年底前要加息，且官员们预期2015年底联邦基金利率中值为0.625%，这意味着美联储今年可能有1-2次25个基点的加息，暗示美联储加息时间节点日益临近。同时，美联储主席耶轮在新闻发布会上也首次淡化了加息时间，而强调加息路径，强调如果经济扩张好于预期，通胀高于预期，加息时间不是问题，此番言论或将暗示加息就在眼前，只是加息的步伐不能过快而已。同时上周四非农数据虽不及预期，但依然维持在20万人之上，且失业率5.3%创下2008年4月以来的最低，表明美国就业市场强势复苏。

　　其次，希腊问题只是黄金空头之下的一个小插曲，在上周日希腊公投之后，政府与欧元区债权人之间的矛盾似乎变得更加尖锐。公投结果显示61.31%的希腊民众选择了拒绝欧盟提出的改革方案，希腊总理齐普拉斯本以为这样的结果是增加与债权人的筹码，可结果并非如此，德国作为其最大债权国，态度依然强硬，默克尔称除非希腊能够设法拿出新方案，否则德国政府将不会和希腊进行谈判；欧央行方面，也未给出更多的让步，再次拒绝了希腊方面提高ELA额度的申请，维持6月26日讨论希腊银行提案之后决定的水平，但将调整ELA抵押品折扣率，这将意味着希腊不会从欧央行获得更多的援助，反而面临更多的压力。如果欧央行提高ELA抵押品折扣率，即希腊银行业需要提供更多的抵押品，也就是说ELA的实际额度变相降低。这也使得希腊政府考虑延长银行关闭时间，至少延长至本周五或下周一，国内形势令全球堪忧，退欧风险也在逐步加大，避险情绪会让美元大幅提升，黄金也会难逃“厄运”，压力将会接踵而来，使得黄金多头难以翻身。退一步讲，即使希腊不离开欧元区，欧元区经济也依然无法摆脱目前的低迷状态，同样也会施压黄金。

　　综上所述，美国经济强劲复苏，加息只是时间问题，而希腊问题将会给弱势欧元区经济雪上加霜，对美元指数形成长期利好，同时将打压黄金。

　　□中金通汇 王娜