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黄金紧盯美联储指挥棒

  • 发布时间:2015-07-08 04:31:34  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:张明江

  自从美国结束QE3——第三轮量化宽松之后,市场对美联储加息预期从未间断,而其内部鹰鸽两派针锋相对,就目前该不该加息以及何时加息争论不休,同时希腊问题给欧元区带来的困扰也让整个金融市场不得安宁,给黄金带来的不安因素增加。但中金通汇分析师认为,美国经济持续复苏是一个不争的事实,加息也是一个必然结果,希腊问题只是一个小插曲,难以改变黄金弱势格局。

  首先,5月以来美国众多经济数据持续改善,一扫一季度因气候原因造成经济下滑的阴霾,又重新回到了复苏的轨道上。而美国年内加息的前景也是逐渐明朗,美元指数重回强势,对黄金多头构成了相当大的压力。据最新的6月美联储议息会议的内容看,虽然偏鸽派没有直接加息,但17名委员中有15名预计年底前要加息,且官员们预期2015年底联邦基金利率中值为0.625%,这意味着美联储今年可能有1-2次25个基点的加息,暗示美联储加息时间节点日益临近。同时,美联储主席耶轮在新闻发布会上也首次淡化了加息时间,而强调加息路径,强调如果经济扩张好于预期,通胀高于预期,加息时间不是问题,此番言论或将暗示加息就在眼前,只是加息的步伐不能过快而已。同时上周四非农数据虽不及预期,但依然维持在20万人之上,且失业率5.3%创下2008年4月以来的最低,表明美国就业市场强势复苏。

  其次,希腊问题只是黄金空头之下的一个小插曲,在上周日希腊公投之后,政府与欧元区债权人之间的矛盾似乎变得更加尖锐。公投结果显示61.31%的希腊民众选择了拒绝欧盟提出的改革方案,希腊总理齐普拉斯本以为这样的结果是增加与债权人的筹码,可结果并非如此,德国作为其最大债权国,态度依然强硬,默克尔称除非希腊能够设法拿出新方案,否则德国政府将不会和希腊进行谈判;欧央行方面,也未给出更多的让步,再次拒绝了希腊方面提高ELA额度的申请,维持6月26日讨论希腊银行提案之后决定的水平,但将调整ELA抵押品折扣率,这将意味着希腊不会从欧央行获得更多的援助,反而面临更多的压力。如果欧央行提高ELA抵押品折扣率,即希腊银行业需要提供更多的抵押品,也就是说ELA的实际额度变相降低。这也使得希腊政府考虑延长银行关闭时间,至少延长至本周五或下周一,国内形势令全球堪忧,退欧风险也在逐步加大,避险情绪会让美元大幅提升,黄金也会难逃“厄运”,压力将会接踵而来,使得黄金多头难以翻身。退一步讲,即使希腊不离开欧元区,欧元区经济也依然无法摆脱目前的低迷状态,同样也会施压黄金。

  综上所述,美国经济强劲复苏,加息只是时间问题,而希腊问题将会给弱势欧元区经济雪上加霜,对美元指数形成长期利好,同时将打压黄金。

  □中金通汇 王娜

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