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银行股为什么要充当砸盘急先锋?

  • 发布时间:2015-06-19 08:03:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  本报记者 刘柯

  6月18日,这本该是一个比较吉利的日子,但A股不走寻常路,上证大跌3.67%,再度收于4800点之下,这似乎也宣告了今年A股单边上涨的行情结束,市场即将迎来一个区间震荡整理的行情。有意思的是,在监管层苦口婆心强调要价值投资的时候,18日带头砸盘的,居然是被认为最有价值的银行股,让人唏嘘不已。

  我们回顾银行股今年以来的走势,在上证指数上涨超过60%,创业板指数上涨超过140%,个股翻倍者比比皆是的大背景下,银行股几乎走得整齐划一,基本都是不到50%的涨幅,有混改预期的交通银行略微领先。于是,在5000点附近,舆论几乎一致地认为,无论从寻找价值洼地的角度,还是从上半年绝对涨幅的角度,甚至混改预期的角度看,银行股都是值得关注和投资的。但事与愿违的是,我本将心向明月,无奈明月照沟渠,大家都对银行股寄予厚望,但银行股自己却根本不来气,上证冲击5000点时不做任何贡献,现在要回撤了,居然成了空头最有劲的武器。18日的大跌,建设银行工商银行、交通银行、中国银行四家银行就贡献了30个点的跌幅,占整个下跌指数幅度的1/6,这是对那些望眼欲穿的 “银粉”们难以言表的打击。

  那么,为什么银行股会如此表演呢?一个重要原因,就是银行股作为最大的权重群体,已经成为空头手中的致命武器。空头为了自己利益的最大化,上涨压盘,下跌抛售,自己再在股指期货上盈利。因此,银行股有没有投资价值已经不重要,它就是一个筹码,这个才重要。

  我们虽然很愿意为资本市场穿一个漂亮的外衣,但说实话,很多时候,与其说资本市场是一个投资的市场,不如说资本市场是一个博弈的市场,什么博弈?做空与做多的博弈。特别是对于主板市场,有股指期货,有上证50和上证500,还有ETF,都可以做空,而且做空可以赚钱,于是股票在很多时候变成了筹码,特别是大盘权重股。在这种博弈的市场,多空双方看重的不是公司的价值投资,而是人性的斗争,是贪婪与恐惧的放大。说穿了,在一个开设了对冲而又缺乏约束的市场,上涨与下跌就是一种做多与做空力量的对决,你怎么去给期指的大空头谈银行股的价值投资?它就是在赌,就是要砸盘,跌下去就赚钱了,谁叫你能牵一发而动全身呢?

  理解了这一点,有时候真为A股担忧。海外有很多对冲基金,但它们不会像中国这样单纯地在做空与做多上对赌,他们更多做的是对冲。一字之差,性质就相隔十万八千里。看到这,还有人说A股可以价值投资吗?价值投机可以!

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