瞄准量化对冲、海外投资 多元化资产配置料提速
- 发布时间：2015-06-17 02:22:43 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
实际上，保险资金正在寻找多个出口进行投资，以分散风险。近日，保监会主席项俊波表示，保险资金投资领域被放宽后，保险资金的收益率在逐年增加，并不存在“接盘”风险。保险公司对投资的产品进行过全面的评估，第一具有长期性，第二具有可持续发展性，第三坚持效率与安全性。此外，对保监会要求的险资配置的权益类资产比例不得超过30%，保险公司坚持审慎性原则，都控制得很好。
在强调价值投资的保险资金正在将视线投向更为多元的“天外天”之际，机构人士也给出后市投资的建议。华宝证券研究所所长赵恒珩近日在中国保险资产管理业协会举办的专家论坛上表示，2015年保险资管业的多样化资产配置将带来投资收益率显著提升，市场化委托机制的引入将加快保险资管的市场化进程。对于保险资金投资标的选择，建议重点关注分级基金A、量化对冲产品、海外投资和机构间报价系统。
他认为，在市场震荡、分级基金整体供大于求的格局下，分级基金A受配对转换冲击可以迎来配置机会，保险资金也可以利用场内、场外的母份额和子份额的T+0折价套利。从国内当前量化对冲私募的管理资产规模来看，量化对冲产品投资还有非常大的市场机会。海外投资方面，险资运用也有巨大的提升空间，建议投资海外ETP和股权。而机构间报价系统则相当于为保险资金提供债权类产品，其中受益凭证是目前最火爆的产品，可以基于风险管理基础，利用场外期权来创造新产品，同时也为金融产品提供再融资功能和交易平台，增强产品流动性。
人保资管首席经济学家王家春表示，本轮A股大幅上涨行情包含多重推动力，是一个大级别的牛市，50倍的PE可能会成为长期的估值“基础”。从股市市值和M2来看，担心A股即将见顶为时尚早，但从估值结构看，高估值已在较大范围内出现。对于保险资产中长期配置而言，可以美国股市和不动产为重点方向加速海外配置进程，国内固定收益投资可以拉长久期并且使险资注重直接对接实体经济。
王家春表示，股票配置结构上应侧重于“前景正面”的行业与公司。对于以医药为代表的高成长行业，可把平均PE控制在50倍以内；对于弱成长行业，可把平均PE控制在25倍以内。对于未上市股权的投资，可在“第四次科技革命”的大主题下精选投资标的。寿险机构固定收益类和权益类投资则可与其自身在未来养老体系中的战略规划相结合。
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