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震荡下的狂热市场首显疲态

  • 发布时间:2015-06-13 01:43:23  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □东航金融 徐广语

  截至6月11日,663只混合基金近一个月算术平均净值增长率为14.72%,同期上证指数上涨18.18%,沪深上涨13.13%,中小盘上涨26.90%,创业板上涨22.73%,混合型基金整体跑输指数,市场热点集中在中小板、创业板中,二八分化显著。

  本月初中小板个股进入疯狂上涨状态,热度达到历史最高,每天涨停板个股超300只。进入下半月个股逐渐企稳,小盘个股仍然稳健,众多个股股价创出历史新高。虽统计数据显示,5月个股涨幅较大,但市场特征与前几个月却发生了明显变化。第一点,市场波动加大,从“5·28”股灾到6月4日指数大幅的日内反转,都显示出5000点位置投资者分歧进一步加大。第二点,成交量有所回落,进入下半月以后市场成交量下滑明显,尤其是近几个交易日,成交量每日下滑,投资者谨慎情绪加大。第三点,进入6月以后,市场赚钱效应有所减弱。总体来说,目前市场走势已远不及之前流畅,一方面小盘股出现大幅震荡走势,尤其是之前的高价股。同时,大盘股虽有护盘动作,但整体力度不强,投资者大幅拉升意愿不足。鉴于此对于市场的判断,行情尚未结束,但震荡将进一步加剧,选股超额收益有望提升。

  近一个月,申万一级行业分类分化严重,综合业上涨43.38%,农林牧渔上涨42.44%,轻工制造、电子涨幅也均接近40%。从本月板块轮动迹象看,市场补涨行情较为明显,本轮牛市开始以来,综合业和农林牧渔没有上过单月涨幅榜前两名,无论市场大盘股还是小盘股行情中,也就是说市场可以做的板块都已轮动过,投资者在努力寻找标的。走势偏弱的仍然是银行、非银行金融等行业,短期或难有起色。

  665只开放式混合型基金近一个月平均表现为14.72%,市场表现保持强势。近一个月单位净值增长率排名第一为上投摩根转型动力,升幅为46.67%。第二名为新华鑫益,升幅46.19%。第三名为新华鑫利,升幅达43.71%。这三只基金中,基金配置上仍以中小盘个股为主。整体来讲,主力配置小盘股的基金均取得较不错收益。

  宏观方面,5月出口增速有所回升,但进口仍较疲弱,出口跌幅收窄,反映出外需趋稳,预计下半年继续小幅回升,进口数据疲弱,说明内需严重不足,大宗商品价格低迷,预计宽松政策将进一步加码。5月PPI数据保持疲弱,CPI数据有所回稳,但食品价格仍然不理想。从CPI和PPI走势来看,利率水平有进一步降低空间。另外,从5月工业增加值来看,同比增长6.1%高于预期,反映出稳增长已初见成效,需求端有所回暖。目前,经济状况有所好转,但下行压力仍大,进一步稳增长势在必行,股市有望持续利好于货币政策。

  5月指数震荡中持续上涨,虽个股涨幅仍然惊人,但进入6月以来,部分个股已显出疲态。对于投资者面对后续的行情主要有几点建议:第一点,谨慎满仓,6月以来板块分化加剧,赚钱效应有所减弱,大幅震荡下,满仓容易造成心态不稳,错失大幅震荡下的高抛低吸机会。第二点,不下跌不加仓,大幅下挫敢于加仓,目前市场在前期大幅上涨后进入震荡期,短期人气仍在,但分歧加剧,震荡下追涨很可能造成短期亏损,建议投资者逢低加仓,留好底仓,部分资金高抛低吸,回避市场震荡风险。第三点,寻找短线补涨标的,谨慎追高短期涨幅过大的品种,5月涨幅最佳次新股近期也出现回调走势,再强的板块短期涨幅过大也都有回调需要,目前把握补涨品种安全性较佳。第四点,留好市值打新股,目前市场进入大盘股连续上市阶段,中签率有所提高,投资者可以留好市值配置新股。

  前几个月推荐的偏股型基金多数获得稳定收益,其中中海蓝筹配置上涨23.64%、光大动态优选升23.56%、富国天成红利升26.55%,东方增长中小盘升29.94%。整体收益都在20%以上,预计本月中小板收益很难维持上月的较高水平。投资者可以关注一些防御类品种,作为获利了结,同时获取市场平均收益,重点关注生物医疗、大消费、酒类股补涨行情。

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