□金牛理财网 盖明钰

　　上周上证综指上涨2.44%，中证全指上涨4.75%，沪深300上涨1.30%，中证500上涨6.60%，中小板指上涨7.78%，创业板指上涨5.78%，市场延续创业板、中小板强主板疲软的格局。在此环境下，金牛基金组合受益于配置基金风格偏中小盘，整体表现优异，积极型上涨6.54%、稳健型上涨3.16%、保守型上涨3.07%。截至2015年5月15日，三组合自构建（2013年1月1日）以来，期间成分基金及配置比例仅调整过3次，净值积极型上涨114.95%，稳健型上涨86.07%，保守型上涨47.66%；今年以来净值增长率分别高达50.46%、38.19%、25.37%。

　　总体来看，金牛基金三组合收益风险属性定位清晰，业绩走势稳健，波动率较低，风险得到较好的控制，收益率也极为可观，这主要取决于我们的大类资产配置，其次是成分基金的选择。

　　在大类（股票类、债券类、货币类）配置方面，我们主要依据内部构建的量化择时指标，当前该指标依然显示权益类市场机会依然大于风险，各个组合应积极配置。因此，积极型（适宜人群：收益风险承受能力较高的投资者）、稳健型（适宜人群：收益风险承受能力适中的投资者）、保守型（适宜人群：收益风险承受能力较低的投资者）三组合我们维持2015年4月9日调整以来权益类相对最高的配置比例，债券类相对较低，货币类维持10%的比例，具体配置比例如下，积极型组合，股票类基金配置90%、货币类基金配置10%；稳健型组合，股票类基金配置70%、债券类基金配置20%、货币类基金配置10%；保守型组合，股票类基金配置50%、债券类基金配置40%、货币类基金配置10%。基于当前的市场环境，我们重点推荐稳健型组合。

　　成分基金方面，对于权益类基金，基于国内经济转型的大环境创业板、中小盘的机会或大于主板，虽风格阶段性有所切换，但我们更看好风格偏中小成长的绩优基金，不过此期风格相对上期稍有所均衡，建议重点关注中欧、华商、汇添富旗下产品；债券类基金方面，基于权益类牛市的大环境，我们重点选取股性较强的二级债基，譬如博时、易方达、南方、建信旗下产品；货币类基金方面，作为流动性资产仅配置10%，主要关注资产规模领先、流动性较好、收益率稳定的大型基金公司旗下产品，主要关注广发、南方、博时、易方达旗下的货币基金。

　　具体到各个组合的配置标的，我们再根据配置池基金的风格属性、仓位、风险收益属性、基金经理投资逻辑、配置特点等与各个组合进行匹配，以确保各个组合风险收益属性明晰，便于投资者选择适合自己的组合。具体来看，积极型组合：股票类基金最新一期主要配置宝盈资源优选股票、华商主题精选股票、大摩多因子策略股票、广发聚瑞股票、中欧新动力股票；货币基金配置广发货币A；稳健型组合：股票类基金主要配置新华钻石品质企业股票、嘉实研究精选股票、富国天惠成长混合、华商动态阿尔法混合，债券基金配置南方广利回报债券A/B，货币基金配置博时现金收益货币；保守型组合：股票类基金主要配置诺安灵活配置混合、嘉实增长混合、兴全趋势投资混合，债券基金配置易方达稳健收益债券A、建信双息红利债券，货币基金配置南方现金增利货币A。