新闻源 财富源

2022年05月20日 星期五

财经 > 基金 > 基金看市 > 正文

字号:  

短期调整不改蓝筹基金配置价值

  • 发布时间:2014-12-29 00:32:49  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:胡爱善

  □国金证券 王聃聃 张宇 陈亚林

  12月份市场在蓝筹板块的带动下创出新高,流动性支持以及政策驱动使得资金更为偏好低估值蓝筹、价值类板块,与此同时证监会近期进行了打击市场操纵的专项执法行动,更进一步打击了没有业绩支撑的小盘股。但市场在3000点附近震荡幅度也在加大,市场经过短期调整过后风格仍倾向价值、蓝筹股,因此基金组合在风格上维持前期侧重蓝筹风格的配置。

  权益类开放基金:

  坚守蓝筹配置

  市场在3000点附近震荡幅度也在加大,年末资金面紧张以及短期降准预期落空抑制市场做多情绪,同时经过前期的快速上涨,市场在当前高位也存在调整需求。在调整过后,低估值的价值、蓝筹类股票仍然是市场关注的方向。落实到基金投资上,基金组合仍可在风格上维持前期侧重蓝筹风格的配置,但同时保留风险收益配比较好的稳健型产品,以应对市场波动。

  首先,维持对蓝筹风格基金相对侧重的配置。基本面系统性风险可控,2015年稳增长力度、货币政策宽松基调仍然维持,从而给股市提供了宽松的流动性环境。市场调整过后低估值的蓝筹板块仍将吸引增量资金,估值修复行情有望延续。因此,从基金风格角度可维持侧重蓝筹风格基金的配置,除了主动管理的基金,蓝筹风格指数基金也是不错的布局工具。其次,适当保留风险收益配比较好的稳健型产品,伴随市场资金面扩充特别是融资规模的快速增长,其资金性质在市场调整阶段对市场的助推作用不容忽视,在市场波动加大的背景下,建议保留风险收益配比较好的稳健型产品,尤其是在回撤上有较好控制的基金。最后,从基金组合中长期配置的角度,符合产业结构调整方向、选股能力突出的成长风格基金仍值得精选配置。在加快形成新的经济发展方式、产业转型升级的过程中,受益于经济转型和改革的成长类股票仍将是大势所趋。因此,对于擅长把握产业投资机会、具备选股能力的基金可继续关注。

  固定收益基金:

  适度谨慎防御

  从短期债市走势来看,受股市火爆分流债市资金、债市去杠杆悲观预期、年关将近市场资金面常规性趋于紧张,以及降息效果与政策初衷背离(推升虚拟风险金融资产偏好而非降低社会融资成本)制约后续宽松政策推出节奏等不利因素影响,债市短期将继续面临震荡调整。

  中期来看,经济下行压力下宽松预期不改,债市调整后或有望重拾升势。从中央政策意图来看,只要实体经济不改善,稳增长措施就还将继续发力,而当前地方政府债务受到抑制、房地产尾部风险犹存、信用扩张乏力、降低实体经济融资成本任重道远,经济下行趋势难扭转,在这样的背景下政策宽松预期不改。加之存贷比调整、美元加息致资本外流等预期因素的冲击,基准利率有进一步下调可能,而物价通缩和外汇占款低迷也为进一步宽松提供操作空间。

  落实到基金投资策略上,考虑到短期债市震荡调整压力较大,投资者在操作上宜适度谨慎,建议采用“提高组合信用等级”的投资思路,优选侧重利率债或高评级债、历史业绩较稳且下行风险控制能力较强的基金。从安全与收益兼顾的角度,优选出利率债和中高评级债券持仓较高、杠杆率适中、下行风险控制能力较好、历史业绩稳定性较好及管理人投研能力较强的基金组合。

  QDII基金:

  美股为主港股为辅

  展望2015年,全球市场前景略显乐观。美国经济2015年复苏势头将继续维持,全年经济增长将超过2014年,达到3%左右的水平。支持美国经济增长的因素主要有持续改善的就业水平、资产价格恢复以后滞后的财富效应、较低的油价水平、政府支出的改善、企业和消费者信心的改善。欧元区今后两年的增长幅度较小。新兴市场上,巴西和俄罗斯的产业结构仍较单一,整体经济受制于石油等能源价格变化,而这种局面在短时间内难以改变。印度和中国经济结构均衡,降低能源成本则有效缓解印度的高通胀压力,且有利于促进两国的消费市场,以及降低制造业成本,从而更有利于中印两国。2015年,大宗商品价格整体将维持震荡下跌,黄金价格继续下一个台阶。

  2014年美国REITs的表现显著强于美股,建议继续关注REITs基金,同时纳指100指数基本涵盖了美国创新型企业,成长性极佳。在港股基金方面,建议关注基金经理主动选股能力较强基金。此外,建议回避大宗商品类基金。

热图一览

高清图集赏析

  • 股票名称 最新价 涨跌幅