□国泰君安 李艺

　　近期以来，新三板市场交投持续活跃。上周该活跃态势进一步强化，在做市转让和协议转让板块以38.29亿元和26.94亿元双双刷新历史新高的背景下，新三板整体市场的周成交额也首度突破了60亿元，达到了65.23亿元。在此背景下，做市转让股表现也十分活跃，上周共有138只股票上涨，占比达63.59%，周涨幅超过100%的股票就有6只。

　　考虑到新三板企业兼具较低市盈率与高成长的优势，竞价分层转让制度与转板机制的预期也逐渐明确，政策红利与股权集中为新三板迎来了较大的投资机会。不过在火热的市场气氛背后，新三板的风险指数也达到了新的高度。

　　交易活跃 成交量持续提升

　　截至2015年3月27日，新三板挂牌公司共2140家，总市值达到9508.29亿元。上周五新三板市场交投依旧火热，217只做市股票中有210只股票参与成交，成交金额达8.47亿元；协议转让股票共1923家，周五有221只股票参与成交，成交金额达8.70亿元。而这仅仅是全周新三板活跃交投的一个缩影。上周新三板市场的合计成交金额达到了65.23亿元，为历史最高成交额。其中，做市转让成交38.29亿元，协议转让成交26.94亿元，双双刷新了历史新高。

　　指数方面，截至3月27日，三板成指收报1629.90点，涨幅为1.10%，成交量为13263.92万股，成交金额达128823.50万元；三板做市指数报收于1895.88点，涨幅为1.34%，成交量为3535.30万股，成交金额达54314.69万元。值得注意的是，上周五三板成指的成交金额也刷新了历史纪录。

　　在个股表现方面，本周做市转让板块138只个股上涨，占比达63.59%。做市板块周涨幅排名前十的10只个股及涨跌幅分别为皇品文化（644.44%）、万人调查（626.20%）、中节环（283.67%）、欣影科技（190.63%）、汽牛股份（140%）、银橙传媒（139.14%）、彩讯科技（75.80%）、智创联合（66.56%）、保得威尔（64.71%）与银丰棉花（62.76%）。

　　股价普涨 仔细甄别

　　相比于创业板，新三板企业数量众多，且兼具较低市盈率与高成长的优势，根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司的政策导向，竞价分层转让制度与转板机制的预期也逐渐明确，政策红利与股权集中为新三板迎来了较大的投资机会。

　　在量价齐升的同时，新三板市场的“定增潮”也如火如荼。截至2015年2月26日，11家挂牌公司发布了定增预案，发行对象较为分散，主要有机构投资者、大股东和自然人，认购方式均为现金认购，预计总募集资金达到3.84亿元。2月27日，中科招商公布了总金额为50.4亿元的股票发行方案，刷新了新三板定增总额纪录。

　　不过伴随着火热的市场气氛，新三板的风险指数也达到了新的高度。新三板企业已成为各路资金的新宠，企业股价水涨船高；在未来发展状况不明朗的情况下，许多名不见经传的企业在此次牛市中股价持续攀升，风险也随之骤增。因此个人投资者应特别注意提高风险防范意识，切勿盲目跟市，投资之前要做好对企业基本面的分析和判断。