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新三板市场迈入指数时代

  • 发布时间:2015-03-23 00:18:22  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □东方证券 张政炘

  上周五新三板市场进一步活跃,三板做市指数收于1736.43点创出新高,市场总计成交金额为8.9亿元,其中做市转让成交金额为5.9亿元,协议转让成交金额为3亿元。3月18日新三板指数的隆重推出,对新三板市场的发展具有里程碑式的意义,这标志着新三板市场无论是公司数量,还是成交金额已经达到了一定的规模,一个新兴而又充满活力的资本市场进入了崭新的发展阶段。未来以上交所、深交所、北交所(全国股转公司)三足鼎立的中国资本市场的新格局已经悄然成型。

  做市股票高送转频现

  截至上周五,新三板挂牌公司总数为2126家,其中做市企业占比9.7%。目前越来越多的企业正在加速进入做市交易,仅上周新三板便新增18家做市企业,做市企业总数也由此增至207家。目前做市交易无论是数量,还是市值规模都在急剧扩大。

  上周新三板做市交易成交金额为26.08亿元,日均成交金额为5.2亿元左右。周成交金额排名前五的股票是融信租赁、中海阳、南京旭建、天阶生物和新成新材,具体成交金额分别为2.09亿、1.8亿、1.28亿、7664万和6458万元。

  值得注意的是,上周有不少做市公司进行了分红送股,一波波澜壮阔的填权行情也随之上演。上周五,做市第一高价股麟龙股份实施了高送转方案,10送20派1.08元,除权当日股价大涨16.37%收于52.8元;另外一只实施高送转股票的维珍创意,10转10派2元,除权日同样表现不俗,股价大涨11.3%收于19.2元。不过随着昔日做市第一高价股麟龙股份的除权除息,新三板第一高价股的称号也暂时易主,上周五新加入做市交易的股票易所试以76元的收盘价成为了新的三板做市股价王。

  新三板正式开启指数时代

  上周3月18日,三板成指(899001)与三板做市(899002)两只指数正式在全国中小企业股份转让系统发布。其计算方法与国内外主要股票指数基本一致,采用流通市值加权法。入选三板成指和三板做市的股票都是以2014年12月31日收盘价为基准,指数的初始基点为1000点。截至上周五收盘,三板成指和三板做市指数分别为1453.86和1736.43,也就是说,三板市场今年以来整体涨幅为45.3%,做市交易的整体涨幅为73.6%。

  三板指数的发布可以说是新三板市场的一个里程碑,对新三板市场的发展具有重大意义。首先,市场表征功能突出。新三板股票市值差距悬殊,行业市值分布也较集中于信息技术业、金融业等,这种结构上的不均衡,可能对指数表征性产生很大影响。因此在新三板指数的编制方法上,对权重系数做了适当调整。强化了市场的表征性,因而能更有效地反映市场的价格走势。

  其次,可投资性良好。在样本股选取方面,三板指数剔除了无成交记录的挂牌公司,综合考虑市值和股票流动性指标,覆盖比例为85%,行业分类参照全球行业分类系统(GICS)标准。因此有较好的可投资性,新三板指数的推出预计将为市场注入更多的流动性。

  最后,样本调整频率合理。首批推出的两只三板指数,样本股调整周期为三个月,由于目前挂牌公司数量增加较快,若调整频率过低,会造成指数失真,但若调整频率过高,对跟踪三板指数的产品来说,需要频繁调仓,也会增加指数基金等投资者调整仓位行为对指数的冲击。

  虽然目前由于做市企业的总数207家仍不算太多,单个股票的涨跌对做市指数的影响仍然较大,但随着今后做市企业数量的增加,做市指数的抗操纵性会变得更强。另外随着挂牌公司行业的不断丰富,后续股转公司还可以开发各种行业指数,产业指数;对不同规模的股票,可以开发大型、中型、小型及其各种组合的规模指数等。

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