■ 市场瞭望

　　□本报记者 王锦

　　中国奶业的资本时期已经到来。3月10日，中国最大的投资基金鼎晖投资宣布，将向中鼎牧业先期注资1.4亿元，这也是中鼎牧业获得的第一笔投资。这家成立尚不足两年的牧业公司之所以能够获得鼎晖投资青睐，很大程度上是基于其所处的奶业所面临的良好发展机遇。

　　资本涌入中国奶业

　　鼎晖投资该笔1.4亿元的资金将用来助力中鼎牧业针对国内现存的大量中小牧场和养殖小区进行优化整合。事实上，鼎晖投资对于中国奶业的布局早已有之，包括产业链下游的蒙牛乳业，以及产业链上游的现代牧业，作为资本方的鼎晖也充分分享到这两家龙头企业快速成长的成果。2013年，鼎晖投资还连同全球私募股权投资公司KKR和现代牧业共同投资1.4亿美元，在山东省合建了两个万头规模乳业牧场。

　　除了鼎晖之外，其他资本同样对中国奶业青睐有加。光明乳业2014年11月28日宣布，作为战略投资方的新加坡私募股权投资公司RRJ Capital，通过全资子公司以现金方式向上海光明荷斯坦牧业有限公司增资等值于15.25亿人民币的美元。增资完成后，光明乳业持有该牧业公司55%股权，RRJ方面持有45%。增资资金将用于荷斯坦牧业投资牧场建设、经营牧场及相关业务。

　　伊利股份也于2014年7月宣布，云锋投资管理（香港）有限公司所提供管理服务的基金和中信产业投资基金（香港）顾问有限公司所提供管理服务的基金，拟以合计不少于20亿元人民币等值的美元向伊利全资子公司畜牧公司增资，完成后将持有该畜牧公司60%股权。成立于2010年的云锋基金，创始人正是阿里巴巴创始人马云和聚众传媒创始人虞锋。

　　同样是2014年7月，新加坡政府投资公司 (GIC) 也联手区域私募基金泰山投资，共同向河北华夏畜牧注资1.06亿美元，河北华夏畜牧经营范围包括奶牛养殖、鲜奶及其制品的加工等。

　　中国奶业协会理事、奶业专家王丁棉此前表示，粗略估计，2014年以来国内外资本进入中国乳业的总投资已达280亿元。中国奶业的资本时期已经到来，在未来三五年内，专业型的大型牧场会越来越多，这符合中国政府对该行业规模化发展的要求。

　　分羹转型升级

　　“投资中鼎牧业一方面是看好中国乳业的前景和发展趋势，另一方面也看好中鼎牧业的存量整合牧场模式。目前中国奶业正处于转型阵痛期，也因此出现了倒奶杀牛等现象，需要进行全面升级转型，既需要大型牧场，更要关注占比70%的中小牧场的存量提升。”对于投资中鼎牧业的初衷，鼎晖投资董事总经理王振宇表示。

　　正如王振宇所言，中国奶业已经进入转型升级期，既有阵痛，也有机会。

　　2014年以来，国内不少区域出现“卖奶难”和“倒奶”现象，尤其是散户和部分不规范和养殖水平低的养殖小区。中国奶业协会副秘书长刘琳指出，中国奶业正处于整合优化的关键期，面临转型升级的新常态，“品质”与“价格”的不匹配限制了国内奶业的竞争力，导致洋牛奶蜂拥进入中国。乳业专家宋亮称，倒奶杀牛除了进口奶的冲击之外，根本原因在于中国奶业自身基础薄弱，议价能力较差。

　　国家现代奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，中国奶业已经从数量增长期进入质量增长期，国内千头以上牧场有2000多家，而100头以上的则有8000多家，中小牧场占多数，使得中国奶业生产成本高、单产低、劳动生产率低、效益低，需要从小规模向适度规模化方向发展。

　　而伴随着近两年原奶价格“过山车”般的波动，业界预计未来专业化养殖场将更多替代小养殖场。这一中国奶业转型升级的过程，一方面需要大量资金，另一方面孕育着较多机会，因此吸引到众多敏锐资本的参与。

　　光明乳业在为荷斯坦牧业引入投资方RRJ之时表示，荷斯坦牧业增资扩股，有利于公司利用社会资源，解决牧场建设的资金瓶颈，减轻资金压力，加速发展优质奶源基地，有力支持公司可持续发展和国际化战略。当然，荷斯坦牧业在增资扩股的同时也透露了IPO计划。

　　已经从蒙牛乳业和现代牧业上市中收益颇丰的鼎晖投资表示，企业做好之后上市是顺理成章的事情，鼎晖会积极促成中鼎牧业在一定阶段完成上市。