■ 投基有道

　　□国金证券 张宇

　　截至2015年3月10日，最近一月QDII类公募基金-权益类平均单位净值增长率为-0.75%。其中，净值增长较快的有华安香港精选（单位净值增长率3.52%）、中银全球策略（3.51%）、易方达亚洲精选（3.24%）和广发纳指100人民币（3.17%）、国泰纳指100（3.16%）。

　　场内基金方面，表现较好的有国泰纳斯达克100ETF、华安国际龙头（DAX）ETF、博时标普500ETF等。而由于近期原油价格下跌，部分油气能源类QDII基金排名靠后。比如场内交易的华宝油气，近期出现下跌就与国际能源价格走势有较高相关度。华宝油气被视为短期博取原油价格反弹的良好投资工具，但原油价格短期波动较难把握，需谨防风险。

　　目前，从全球金融市场看，海外市场总体回暖，市场情绪偏乐观。欧盟、俄罗斯、乌克兰各方达成的停火协议开始落实。希腊也与欧盟达成了过渡协议，将接受救助的时间延长4个月。乌克兰危机与希腊危机渐成过去时，这是欧洲自我救助的体现，也显示出欧盟当局在努力恢复和重建欧洲的主权信用。春节期间，以色列、印尼、土耳其央行分别降息，通缩和经济压力是各央行降息主要动因。

　　美股方面，3月份纳斯达克指数创出自2000年3月以来的新高5008.57点，但随后在市场预期美联储加息步骤加快之后，开始迅速回调；近期欧洲希腊、乌克兰东部局势有所缓和，加之前期下跌较多，欧股也继续出现强劲反弹，STOXX欧洲50指数创出自2008年1月以来的新高3428.69点。数据方面，美国2月服务业就业数据显示美国经济增长强劲；同时，美联储升息步伐临近，并有超市场预期的可能。未来，预计美元仍存上升空间，欧元存下跌空间。美元中期斜率将由欧美货币政策差异、对美无风险资产的配置需求、欧美套息交易的持续性等诸多因素所决定。同时，人民币未来有望呈现小幅贬值，双向宽幅波动将是“新常态”。大宗商品方面，从大周期看，维持商品价格处于底部波动状态的判断，但大周期中仍存在阶段性的小周期波动。总体上，对于大宗商品类QDII态度谨慎。

　　对于市场策略，首先，在区域配置上，建议以成熟市场为主；其中，指数品种可以参考近期表现较好的博时标普500、大成标普500、国泰纳指100、广发纳指100、华安纳指100、招商标普高收益红利、华安德国30(DAX)基金等；主动型品种关注泰达宏利全球新格局（FOF）。其次，在风格配置上，建议投资者在成长风格与价值型之间适度均衡配置。成长风格关注投资纳指100的指数基金及嘉实美国成长基金等；价值型风格继续推荐历史分红率较高的蓝筹风格资产（如招商标普高收益红利）及分红型的类固定收益类品种（例如REITs基金）。在具体品种方面：招商标普高收益红利，该基金跟踪指数标的为标普高收益红利贵族指数，指数成分股为标普1500成分股中分红连续增长不少于20年、且流动性良好的蓝筹股公司。指数现有83只成分股，均在美国证券交易所上市交易，每只个股权重不超4%，其中以金融、工业等重要行业的蓝筹股居多。

　　随着最近欧股的上扬，华安国际龙头（DAX）指数基金作为国内首只跟踪欧洲市场指数的基金，其跟踪的DAX指数是德国主要的蓝筹股票指数，值得关注。在行业基金方面，建议关注投资于欧美大型医药、保健企业的广发全球医疗保健基金。主动型基金中，泰达宏利全球新格局属于FOF类产品，近期投资于基金的资产占总资产的比例为86.86%。从2014年四季度看，该基金仓位主要集中在美国；行业分布为REITs、公用事业、基础设施、消费和医疗等历史分红较高的蓝筹品种，配置较为均衡。

　　最后，在最近新发行基金方面，建议关注广发纳斯达克生物科技指数发起式基金。该基金紧密跟踪纳斯达克生物科技指数，该指数共有151个成分股，整体市值达到9406亿美元，该指数是医疗保健行业中最具活力和未来发展空间的子行业之一，包括基因测序等新技术。作为发起式基金，广发基金认购不少于1000万元人民币，且持有期超过3年，以与投资者利益捆绑。美股历史业绩稳健，而生物科技企业的成长性又强于美股大盘股，因此长期业绩表现可期。