看好低估值蓝筹
- 发布时间：2015-03-02 00:26:39 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
“公募奔私”是2014年公募行业的一大现象。多位明星基金经理的离职信一再引发市场广泛关注，似乎私募基金是优秀公募基金经理的殊途同归之所。但是在苏彦祝看来，公募基金始终有其难以取代的价值。
“现在大量的公募基金经理‘奔私’有一定的合理成分，这反映了公募行业机制性的问题，当然和当前市场的牛市预期也有关系。在一个行业发展的时候，从过去发展得比较好的行业里输出人才，也是正常的，并且这种变动可能会更好地提升人力的价值，让大家认识到人力资本的重要性，总体来说应该给出正面评价。”
对于公募和私募的关系，苏彦祝的视角更加开阔。资管行业是一个大海洋，是海量的空间。在巨大的空间里面，公募现在肯定不是主角，私募也不是主角，短时间内看银行理财仍属于主角。我们要把银行理财、保险、信托、券商、基金、私募都纳入到资产管理行业中去。事实上，一旦遇到市场调整，私募往往面临着比公募更大的风险和压力。另一方面，并不是每个优秀的投资者都适合创业。因此，创金合信基金试图打造一个有优势的平台，提供和私募相仿的机制，同时为基金经理规避风险。“创金合信基金作为第一家成立之初就有员工持股的公司，从根本上把激励问题解决了。”
另一方面，公募依然具备私募不可替代的优势。“应该说不论公募还是私募，都不具备特别强的优势，但是公募和私募比，公募的优势是牌照比较齐全，既可以做公募，其实也可以做私募，也可以做非标，也可以做通道，还可以做其他资产证券化的业务。私募的优势是机制，几个有志者合伙人同心协力，利于创业。”
对于公募基金行业现状，苏彦祝也有反思。“公募基金过去在牛市的顶峰发了太多产品，伤了持有人的心，2007年高点、2009年高点发行的产品投资业绩都不太好，所以这几年没有赚钱效应，美誉度不高。而私募过去基数很小，对持有人的伤害也小，激励机制上又有优势，近些年崛起也是情理之中。”
对于今年的股票市场，苏彦祝表示，市场流动性整体宽松，由于实体经济仍然低迷，房地产市场系统性风险短期内看不到，大类资产搬家的逻辑将进一步显现，预计部分资金会流向债市和股市。苏彦祝认为低估值蓝筹股会有相对持续的估值重估过程，故较为看好。与此同时，由于经济依然处于转型过程中，一部分受益于结构转型，以及在传统行业里份额不断提升的龙头公司，依然具备较大的上涨空间。
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