融资融券不宜单独使用
- 发布时间：2015-01-21 07:51:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
股市暴跌，引发投资者反思，融资融券虽然能够扩大投资收益，但同时也会增加投资风险。如果把浮动盈余用来买入更多的股票，那么其风险性还会更大。假如融资融券可以和其他衍生品一起使用，将能起到降低风险的作用。
如果投资者有100万元资金，通过融资融券又借入100万元，合计买入200万元股票，一旦遇到跌停板，那么投资者将损失20%的本金。以往投资者认为，自己买入的是蓝筹股，不可能遇到跌停板，但通过周一的走势发现，连股指期货都能跌停，更别说蓝筹股，于是融资融券的风险防范问题又成了投资者需要关注的重点。
假如投资者看好券商股，那么是否应该赤裸裸地融资买入中信证券？这不是不可以，但是一旦遇到股市回调，投资者的本金损失可能会很大。假如投资者在融资买入200万元中信证券的同时，能够做空3手股指期货，那么在周一股市暴跌的时候，投资者的中信证券股票损失20万元，但股指期货却能盈利20万元，投资者几乎不会受到投资损失。当未来中信证券继续强于大势上涨，股票的收益又能抵消股指期货的投资损失。于是，投资者的盈亏在于券商股是否能够跑赢大势，股市从此再没有牛熊之分，只有自己选股的水平高低问题。
除了股指期货的避险功能，未来即将推出的股票期权也能很好地降低投资者的投资风险。假如投资者在融资买入中信证券的同时买入看空中信证券的看跌期权，那么如果中信证券股价下跌，看跌期权将能大幅减少投资者的投资亏损；如果中信证券股价上涨，看跌期权的损失仅为权利金，投资者的利润并不会被大幅侵蚀。
本栏认为，金融衍生品未来将是投资者投资股市的主要渠道衍生品之间的交叉使用也能帮助投资者趋利避害，分散投资者不想承受的系统性风险。如果单独使用融资融券业务，投资者可能10次中有9次都能够获胜还朝，但那另外一次错误，就能让投资者马革裹尸。故融资融券业务的使用，还是应该选择相对保守的策略。
投资者不能只看到融资买股票的人大赚特赚，还需要明白，这些融资资金并不是孤立的个体，他们很可能是一个团结的整体，他们不是潮流的跟随者，而是推动股价不断走高的弄潮儿；他们不是知道何时是顶部和底部，而是顶部和底部压根就是他们的杰作。投资者用他们买入股票的方式买股，最后必然闹个灰头土脸。
风险仍然是投资者最应重视的投资问题，不管投资者如何看好某只股票，也应想办法回避掉自己不愿意承担的投资风险，这才是投资者长期保持盈利的最重要法则。回避风险永远是投资的第一要务。
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