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期权时代 你准备好了吗?

  • 发布时间:2015-01-12 00:30:48  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 王姣

  千呼万唤始出来,在无数期盼的目光中,期权这个资本市场的宠儿总算将于2月9日呱呱坠地。

  随着上周五证监会宣布上证50ETF期权将正式上市,市场情绪犹如煮沸的饺子锅:有人欢欣鼓舞,奔走相告,认为投资者可以避免“满仓踏空”了;有人忧心忡忡,害怕期权和权证一样会被爆炒,更害怕中小投资者很可能被机构“鱼肉”;还有一些不明真相的群众,在朋友圈茫然留言“虽然不明白你在说什么,但好像很厉害的样子。”

  在贯彻落实新“国九条”的背景下,国内金融创新步伐不断加快,投资者对新的金融工具,尤其是期权运用早就有着迫切的需求。业内人士认为,在我国试点股票期权,对投资者而言,有助于其开拓投资渠道、扩大投资选择范围、极大地丰富交易策略,提供了获得较高收益的可能性。

  为了跟上时代步伐,用好期权这一新的金融工具,一些投资者在被多、空、杠杆、收益、波动率等专业名词“整晕”时,忍不住提出质疑,“海峡对岸的台湾,一些大妈去买菜的路上都会买两手期权,这不跟彩票一样么,也没那么高大上吧?”

  一个需要正视的事实是,在期权交易活跃的韩国与中国台湾地区,期权是经过近20年的发展,才渗透至普通个人投资者的生活,而中国大陆期权市场才刚刚起步,在交易机制、监管规则、投资者结构等方面与成熟市场相比还存在较大差距。

  如一位业内人士所言,“一点不懂不是最可怕的,怕的是一知半解。”倘若投资者对期权知识的了解仍处于“扫盲纠偏”阶段,2月9日上证50ETF期权上市交易时,最好还是围观围观就算了。

  举个简单的例子,与期货不同的是,期权多头的风险底线已经确定和支付,其风险控制在权利金范围内,因而期权权利金又被称为“保险费”,有些投资者暗想:“可以只做看涨期权的多头,万一看错方向,大不了把权利金赔完。”然而,如专业人士所言,虽然期权买方的风险有限,但其亏损的比例却有可能是100%,有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。因此,在进行期权投资之前,投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。

  从上海证券交易所发布的相关规定来看,个人投资者参与期权交易,不仅需要“具备期权基础知识,通过上海证券交易所认可的相关测试,具有上海证券交易所认可的期权模拟交易经历”等基础配备,还需要迈过50万元资金的入市门槛,甚至需要“在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历,或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历”等相对资深交易经验。这一切实际上清晰地表明,期权交易依然不是一般“散户”可以玩的,普通投资者只有具备相对完善的知识体系和交易体系、一定的资金实力和较高的风险承受能力,才能玩好这一“勇敢者的游戏”。

  事实上,在业内人士看来,目前上证50ETF期权的推出简直就是为机构“量身定制”的,除少量散户参与交易外,券商、私募和基金专户等机构更有可能成为期权市场的主要参与者,尤其由于其门槛及专业性等原因,上证50ETF期权推出初期必然是机构对冲主要工具。而这将极大鼓励机构投资者进行长期投资,普及风险管理、价值投资理念等。

  一个新的期权时代已经来临,随着越来越多的金融工具频频现身,如何更好更快地提高自己的风险管理能力,如何利用更多的工具和产品满足投资者的多元化需求,将成为各类金融机构最大的机遇和挑战。可以预见的是,随着我国资本市场体系进一步完善发展,各类机构高端竞争将拉开序幕,一幅幅更为丰富、有趣、立体的金融画卷正一一呈现在我们面前。

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