改革红利释放 风险偏好提升
- 发布时间：2015-01-05 00:31:09 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
在经济“新常态”下，改革与转型共同促进A股市场迎来投资“新常态”。改革仍是2015年A股市场最大的风口，国企改革、土地改革、资本市场各项改革创新，将促使A股市场继续笼罩在乐观预期之中，伴随着改革引发的并购重组、资产证券化大潮的涌动，传统经济和新经济的碰撞将激发投资活力，A股市场风险偏好由此继续提升，驱动海内外财富进一步涌向A股市场。
中信证券：改革加速带来A股投资“新常态”。中国正处在全面深化改革的关键时期，2015年将陆续推出一些起标志性、关联性作用的改革举措，有助于改善市场整体的风险偏好，并催化新兴产业、生态文明、国企改革、土地改革等领域的主题行情。资本市场自身的改革也在快速推进。注册制、ETF/股指期权、市值管理规范、退市制度、资产证券化等改革创新，将提升资本市场优化配置资源的能力。低质绩差且今年涨幅过高的股票将释放风险，优质蓝筹和白马成长的投资价值会被重新激活。
华泰证券：改革政策红利逐步释放，A股有望走牛。长期来看，政府顶层设计从供、需两个维度保障了中国经济的长久发展，政策红利的释放将在宏观层面提高资源配置效率，在微观层面提升企业经营效率，同时扩张内、外需承接国内产业。供给角度，国企改革通过引入竞争和激励机制提升企业经营效率，金融改革、土地改革、资源品价格改革提高金融、劳动力、实体资源配置效率；需求角度，“一带一路”、自贸区等规划打开外需空间，财政减税、鼓励创新、收入分配制度改革等措施扩张内需。展望2015年，经济增速虽然面临下行风险，但是政策为市场提供了一个经济的“下跌期权”，宽松的流动性同时也消除了金融系统债务问题的尾部风险。股市的宏观环境积极向好，改革红利逐步体现到企业盈利；而且经过四年的调整，A股整体估值处于低位，相对其他大类资产具备较强吸引力，充分具备了走牛的条件。
兴业证券：改革将聚集做多力量成为股市大涨的动力。其中，地方债务改革将成为银行股及周期股估值修复的重要逻辑；国企改革有助于A股估值的系统性提升；中国的资本输出战略将提升部分周期股的估值；金融改革将助力降低全社会融资成本，A股是重要的资源配置工具和资本运作平台；经济转型将推动产业创新发展，培育新的经济增长点。
银河证券：改革为资本市场提供支撑，但是大牛市仍需等待。改革形成支撑，市场底部有支撑，但改革存在反复，市场会有波折，大牛市仍需等待，继续看好受益改革、转型的新型产业结构性机会。
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