可转债：“风大债少”继续飞
- 发布时间：2015-01-05 00:31:27 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
在2014年“股债双牛”的背景下，兼具股性和债性的可转债市场掀起了一场波澜壮阔的持续大涨行情。2015年，新增资金有望继续大量涌入，并推动A股和转债市场延续强势，而随着股价上涨导致个券陆续转股退市，“稀缺性”将进一步提升存量转债的估值水平。
中金公司：转债估值的支撑因素仍较多。一是，供求方面，供给速度跟不上存量转债转股速度；二是，来自纯债的机会成本仍不高，相对融资融券的杠杆成本优势；三是，股市预期仍较好，转债尚未完全透支。由于存量快速萎缩，稀缺性正在体现，估值成为正的回报贡献因素，至少抗跌。而股市仍有望在“慢钱”推动下保持相对强势，活跃程度仍较高。这种情况下，转债走势还是和正股走势同向，并由稀缺性提供防御性。绝对价位低、短期没有赎回和转股压力的新券将是供求失衡的最大受益者。
民生证券：机会大于风险，关注金融类转债。2015年经济“有底无高度”，市场仍将保持整体相对强势的格局，主要是考虑到2015年企业盈利增速有底、降息降准等宽松货币政策继续出台、居民资产重配等驱动因素，市场整体估值中枢有20%-30%的上升空间。从更长远的视角来说，目前股票市场的资产配置效应开始显现，越来越多的有钱有闲阶层将资金从地产、矿产等领域转出并投向股市。2015年看好金融行业以及传媒行业的表现，看好金融板块主要逻辑为业绩优、估值低，牛市中表现较好；看好传媒行业是因为景气长期处于上升周期，政策扶持力度大。（葛春晖）
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