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贵金属持续承压

  • 发布时间:2014-12-22 00:52:21  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □天誉金泰分析师 夏鹏宇

  上周,美联储召开了今年最后一次FOMC利率会议,本次会议的措辞改为将“耐心地开始将货币政策立场正常化”。随后耶伦表态“4月前不讨论加息”,市场预测美联储在暗示有提前加息的可能性。美股连续上扬,吸引全球资金加速流向美国,而美国国债和贵金属价格承压。

  上周,美元创8年新高,累计上涨1.4%,为2013年11月以来最大单周涨幅。CFTC持仓报告显示,上周投机者持有的美元净多头减少4442手,为净多头31964手。美元持续走强,部分多头头寸进行获利了结。美元净多头头寸连续10周高于400亿美元的趋势暂告一段落。多头头寸依然占据主导力量。市场预计,2015年美元仍旧会走出大牛市。

  欧洲央行年中降低存款利率和实施负利率,推出定向长期再融资操作,并强调做好全面量化宽松准备;日本央行扩大基础货币供应,市场超级宽松的货币政策QQE;中国央行在没有预警的情况下降息,为市场提供流动性;上周,瑞士央行加入宽松大军,实行存款负利率。然而,全球通胀率并没有出现明显好转。受能源价格下降影响,美国11月CPI环比跌0.3%,欧元区11月CPI终值为同比增长0.3%,日本央行更是苦苦挣扎在通缩边缘。在全球通胀较低的情况下,贵金属颓势很难出现实质性改观。

  实物需求方面,瑞士海关公布的数据显示,11月共出口232.3吨黄金,较10月的200.8吨有所增长。其中,34.7吨黄金出口至中国内地,34.2吨出口至香港,77吨出口至印度。世界上最大的黄金ETF SPDR上周流出1.2吨,最大的白银ETF SLV近期持续流出。黄金净多头头寸五周来首次降低。天誉金泰认为,目前市场风险情绪高涨,美元维持强势,全球通胀低迷,都会对贵金属形成进一步压制,大型机构的减持将短线打击贵金属走弱。但是贵金属已经十分接近生产成本,将激发贵金属的商品属性,或表现出一定的抗跌性,因此后市维持弱势震荡的概率较大。

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