贵金属持续承压
- 发布时间：2014-12-22 00:52:21 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□天誉金泰分析师 夏鹏宇
上周，美联储召开了今年最后一次FOMC利率会议，本次会议的措辞改为将“耐心地开始将货币政策立场正常化”。随后耶伦表态“4月前不讨论加息”，市场预测美联储在暗示有提前加息的可能性。美股连续上扬，吸引全球资金加速流向美国，而美国国债和贵金属价格承压。
上周，美元创8年新高，累计上涨1.4%，为2013年11月以来最大单周涨幅。CFTC持仓报告显示，上周投机者持有的美元净多头减少4442手，为净多头31964手。美元持续走强，部分多头头寸进行获利了结。美元净多头头寸连续10周高于400亿美元的趋势暂告一段落。多头头寸依然占据主导力量。市场预计，2015年美元仍旧会走出大牛市。
欧洲央行年中降低存款利率和实施负利率，推出定向长期再融资操作，并强调做好全面量化宽松准备；日本央行扩大基础货币供应，市场超级宽松的货币政策QQE；中国央行在没有预警的情况下降息，为市场提供流动性；上周，瑞士央行加入宽松大军，实行存款负利率。然而，全球通胀率并没有出现明显好转。受能源价格下降影响，美国11月CPI环比跌0.3%，欧元区11月CPI终值为同比增长0.3%，日本央行更是苦苦挣扎在通缩边缘。在全球通胀较低的情况下，贵金属颓势很难出现实质性改观。
实物需求方面，瑞士海关公布的数据显示，11月共出口232.3吨黄金，较10月的200.8吨有所增长。其中，34.7吨黄金出口至中国内地，34.2吨出口至香港，77吨出口至印度。世界上最大的黄金ETF SPDR上周流出1.2吨，最大的白银ETF SLV近期持续流出。黄金净多头头寸五周来首次降低。天誉金泰认为，目前市场风险情绪高涨，美元维持强势，全球通胀低迷，都会对贵金属形成进一步压制，大型机构的减持将短线打击贵金属走弱。但是贵金属已经十分接近生产成本，将激发贵金属的商品属性，或表现出一定的抗跌性，因此后市维持弱势震荡的概率较大。
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