□本报实习记者 叶斯琦

　　“后悔没开多单啊，真没想到会这么快涨上去！”谈及昨天的期指行情，投资者小王懊悔地说，本以为会有技术性回调，谁知“一路上涨不带喘”，小王坦言“真的看不懂”。

　　相比之下，期指投资者老徐则幸运得多。据老徐透露，他在2665.92点建了5手多单，涨至2765.6点时，又开了3手空单锁住部分盈利。虽然错过了又一波行情，但对于近30万元的浮盈，老徐已经很满意，他感慨道，“真正兴奋的时候或许还没到来。”

　　12月2日，多头一路攻城拔寨，期指一度大涨近200点，距离3000点已经只有一步之遥。不过，值得注意的是，相比于指数和成交量的一派欣欣向荣，期指主力席位却出现明显的减多增空趋势。

　　对于近在咫尺的3000点整数大关，分析人士指出，在政策面预期支持下，流入市场的资金量异常充沛，宽松的流动性有望继续推动股指上行。不过，对于股指期货操作来说，回调风险亦不容忽视。对于多头持仓者而言，需紧密关注金融地产权重板块与历史高点的差别、收盘总持仓量与日内总持仓量是否大幅下降、以及净空持仓量是否大幅增加等情况。

　　百点奇袭一蹴而就

　　“所有技术面都已无法解释当前的行情。”市场人士的感慨，足以说明昨日期指行情的惊艳。12月2日，IF1412合约平开于2807.4点。早盘10点30分左右，期指开始发力，其恢弘之势如策马奔腾，一路冲高至2988点，近乎完成“200点”奇袭，盘中涨幅高达6.43%。虽尾盘有所回落，但截至收盘，IF1412合约仍大涨128.6点或4.58%。期指四合约成交量也轻松创下1968113手的天量，较上一交易日暴增约75.4万手。

　　相比于指数和成交量一派欣欣向荣的景象，持仓数据更是“暗藏玄机”。截至昨日收盘，期指四合约总持仓量较上一交易日减少2551手至209795手。具体席位方面，中金所公布的数据显示，截至12月2日收盘，期指主力席位出现明显的减多增空。

　　主力合约IF1412中，空头前20席位累计大幅增持空单5481手，相比之下，多头前20席位则减持多单1932手。值得注意的是，多头主力国泰君安期货昨日大幅减仓多单1862手，而前期空头安信期货则大举增持空单1554手。

　　在期指大涨、成交创天量之际，多头减持、空头增持的现象引发业内人士关注。“由于股指持续大幅上涨，风险也在逐渐增加，需注意短期回调的风险。”方正中期期货研究员彭博表示，昨日期指成交量大幅攀升，主要是由于期指高位使获利多头平仓、亏损空头砍仓所致。而空头大幅增仓，应是套保盘增加所致。由于暴涨股票多是金融蓝筹股，因此机构在做多股票的同时，做空股指期货有效防止资金净值出现大幅波动。

　　“泛资管时代，不少产品是应用股指和股票对冲的思路进行的。”广发期货分析师郑亚男说，由于股指期货具备套保功能，因此难以单纯因空单增仓判断空头绝对力量激增。

　　分析人士还表示，一般而言，期指前20名会员净空单增加，意味着期指短线回调压力有所加大，这一点与期指当月合约接近3000点重要阻力位是基本吻合的。

　　可以看出，近期净空持仓量对行情走势的预期能力有所降低。国泰君安期货研究员胡江来表示，净空持仓自低位回弹，行情并未明显回调，反而越走越强，这从侧面可能反馈出目前净空持仓可能处于保护手中涨幅较大板块的一个举动，并不能反馈长期的介入方向。

　　3000点已一步之遥

　　近期期指走势可能已经无法用“暴涨”一词来完全形容。自2014年11月20日以来，IF1412从2526.2点马不停蹄地实现“九连涨”，再有不到70点，就将突破3000点。对于近在咫尺的整数大关，期指将是“分分钟”突破，还是黄粱一梦呢？

　　“从降息首个交易日至今，共经历了7个交易日。涨幅较大的板块集中在金融板块，沪深300指数中该板块的权重已经达到42.07%。相关蓝筹板块不断上行，与银行估值修复、创新业务推动估值上行、降息降低社会资金成本、资金流向股市寻找潜在低估个股等因素的影响有较大关系。”胡江来表示。

　　市场人士还指出，银行板块由于估值较低，前期涨幅不明显所以出现明显补涨。此外，受到年底排名竞争的需要，不少前期踏空的机构争相买入优质金融蓝筹股，也造成了昨日金融类蓝筹股暴涨的局面。

　　对于一步之遥的3000点，彭博表示，目前来看，短期暴涨惯性可能持续，沪深300指数的技术面压力在3050点左右，而上证指数在2800点左右，因此，股指短期上涨走势可能仍未结束。

　　“考虑到周一公布的官方PMI和汇丰PMI双双回落，表明经济下行压力大，在年底稳增长的目标之下，预计货币政策还有进一步宽松的空间。同时公开市场方面，周二央行继续暂停正回购操作，同时有200亿元人民币的14天期正回购到期。央行在降息之后屡次暂停正回购，显示宽松的流动性有望延续推动股指继续上行。”郑亚男分析。

　　虽然期指后市继续走高的概率较大，不过目前周度涨幅已经较大，分析人士提醒投资者注意高位回调风险。“目前经济基本面不佳，股市的上行主要是由政策引导。若政策出台，预期兑现，那么反而会使市场出现获利了结的情绪，那个时候就要警示风险了。”安信期货研究员刘鹏说。