期指主力净空创历史新高 多方逢高离场
- 发布时间：2014-08-04 08:32:00 来源：中国经济网 责任编辑：周悦
上周五，股指期货冲高回落。分钟数据显示，盘中最高持仓量205615手，为近一个月最高水平。同时，主力合约IF1408最高升至2391.8点，刷新年内新高。不过，尾盘持仓量快速回落，价格随之下跳，盘末持仓量减少1810手，显示多方逢高离场迹象明显。
前20名席位在IF1408、IF1409与IF1412合约上共持买单117143手、卖单148529手。主力净空持仓量31386手，创出历史新高，较前一交易日大幅上升4805手。总持仓量下降而主力净空持仓量却大幅上升，显示空方集中度大幅提升。我们以IF1408、IF1409与IF1412前20席位净空持仓量与三份合约市场持仓量之比度量空方集中度，该数据由前一日的14.5%跳升至上周五的17.4%。
前20净空持仓量大幅上升主要由于主力多方的减仓离场。IF1408前20多方合计减持买单3340手，远超过前20空方合计减持卖单654手。在IF1409合约上，前20多方合计减持买单247手。虽然减持幅度并不大，但前20空方合计增仓了819手。在IF1412合约上，前20空方合计增仓1799手，超过前20买方合计增仓1537手。
在三份合约上，主力空方均胜多方一筹，而净空持仓量的激升主要由于多方的主动离场。具体席位而言，在IF1408上，方正中期、海通期货、永安期货席位分别大幅减持买单1922手、1811手、1769手。其中，海通期货席位同时在主力合约上大幅增持卖单3192手。上周五该席位净空持仓量达到16461手，为其历史最高水平，较前一日激增4485手。
当前股指期货期现价差仍处于较高水平。分钟数据上，IF1408上周五盘中最高升水达到19.22点。笔者预计IF1408存续期内，沪深300成分股分红因素将影响现指2.81点，则实际期现价差为22.03点，仍存在期现套利空间。一方面，期现价差较高使得前期在贴水时介入的买单平仓离场十分合算，不仅赚取了现指上涨的部分也赚取了价差向上的运动，吸引了不少买单逢高离场;另一方面，期现价差的扩大将逐步吸引套利或套保的力量介入，不利于期指上涨。
近期广发期货席位对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位在IF1409上增持卖单825手，净空持仓量由此上升至近11个交易日最高的5539手，显示其不看好周一市场表现。
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