□本报记者 杨博

　　美国两大社交网络巨头脸谱和推特股价双双大跌。尽管两家公司上季业绩好于预期，但用户增速放缓以及开支成本的大幅上升都令投资者感到担忧。但也有分析师认为，脸谱和推特在研发和收购方面的大手笔投资有望在未来提升整体平台的价值，两家公司此前估值较高，但股价回调后更具吸引力。

　　开支成本显著上升

　　脸谱28日发布的财报显示，受移动广告业务持续强劲增长的推动，公司第三季度实现营收32亿美元，同比增长59%，净利润为8.06亿美元，同比接近翻番。当季来自广告业务的营收为29.6亿美元，同比增长64%，其中来自移动广告业务的营收占广告总营收的66%，显著高于去年同期49%的比例。

　　值得注意的是，上季度脸谱开支成本显著上升，其中运营支出达到18亿美元，较去年同期增长了41%，研发开支同比增长48%至2.43亿美元。

　　为推动营收持续增长，脸谱一直寻求扩大业务范围，不但陆续发布了视频和移动广告平台，还进行了多笔收购。今年早些时候，脸谱投资20亿美元收购视觉技术开发商Oculus VR。本月，脸谱完成了对WhatsApp价值220亿美元的收购。据脸谱最新财报显示，WhatsApp在2013年的营收为1020万美元，但运营亏损达到1.385亿美元，今年前六个月亏损高达2.325亿美元。

　　据脸谱首席财务官维勒预计，2015年将成为脸谱“重要的投资年”，预期支出会进一步增长55%至75%，但届时公司投资的Whatsapp、Oculus VR和其他产品都尚无法实现盈利。

　　另一家社交网络公司推特此前一天发布的财报显示，公司第三季度收入同比增长109%至3.2亿美元，但亏损1.75亿美元，较去年同期亏损6460万美元进一步扩大，收入3.61亿美元，同比翻番。

　　与脸谱类似，推特也在寻找能够提振未来营收增长的动力来源，该公司第三季度成本开支大幅增长125%至5.23亿美元。上周，推特刚刚收购了第三方图片分享服务商Twitpic公司，此前的第二季度还曾收购支付平台初创企业CardSpring，并对潘多拉网络电台等流媒体服务提供商发起过收购。

　　用户持续低速增长

　　最新财报显示，脸谱和推特的用户增长速度继续放缓。第三季度脸谱的月度活跃用户总数达到13.5亿，同比增长14%，但环比仅增长2.3%。自2013年中以来，脸谱的用户数量同比增速一直低于20%。

　　第三季度推特的月度活跃用户数量环比增长5%至2.84亿人，增幅较前一季度下滑。在2012年上半年之前，推特每个季度的用户数量几乎都能够实现翻倍增长，但此后逐步放缓，过去三个季度增速均低于30%。

　　由于开支成本上升和用户增速下滑令投资者感到担忧，脸谱股价在业绩发布后的28日盘后交易时段一度大跌10%，推特当天常规交易时段下跌10%，盘后下跌逾2%。其他社交媒体概念股中，LinkedIn盘后下跌1.4%，潘多拉网络电台下跌0.7%，点评类网站Yelp下跌0.9%。

　　彭博分析师斯威尼表示，营收增速放缓外加上支出增加“可能迫使投资者调整他们的短期利润预期”。

　　不过在高盛分析师特里看来，推特仍处于长期增长周期的初始阶段，该公司正投资于能够扩大未来平台的产品和技术。特里维持对推特的“买入”评级，但将股价预期从63美元下调至60美元。截至28日收盘，推特股价收于43.78美元。

　　Rosecliff资本公司创始人麦克·墨菲表示，推特股价回调后变得更具有吸引力，一旦跌到40美元附近就可以买入。他同时也看好脸谱的前景。