昨日沪深股指震荡，保险、银行等金融板块下跌、石油、地产等蓝筹板块亦走弱，对股指形成拖累。9月以来披露的一系列8月经济数据远低于市场预期，不仅对市场形成压力，也令市场多空分歧进一步加大。

　　13日，国家统计局发布的数据显示，2014年8月，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点。来自WIND金融数据终端的统计数据显示，这是本世纪我国月度工业增加值增速第5次跌破7%，前期低点是金融危机中的2008年11月和12月，分别为5.4%和5.7%。

　　就在稍早之前，9月12日，央行公布的数据显示，2014年8月，我国社会融资规模为9574亿元，尽管比“断崖式”下跌的7月增加6837亿元，但比去年同期仍减少6267亿元；此外，9月11日国家统计局公告8月份CPI涨幅回落至2%，远低于市场预期，创下近4个月以来的新低；与此同时，8月的PMI环比出现0.6个百分点的下降，非制造业新订单指数则下跌到50，创下2009年5月以来的新低，进口同比下降2.4%。

　　“决策层还会在‘微刺激’的路上摸索着走下去的。工业生产下一点，政策剂量加一点好了。但就像在寻寻觅觅预判拐点一样，决策层也在小心翼翼地试探底限。”国信证券分析师钟正生表示，经济数据不乐观，下滑速度令人咂舌，反映的是本轮稳增长政策的效应已基本发挥，增长的旧动能消耗殆尽，而新动力尚待开发。因此，经济企稳正经历一段青黄不接的时期。

　　最令人担忧的数据是信贷。昨日央行最新公布的金融机构人民币信贷收支表显示，2014年8月末金融机构外汇占款余额294580.30亿元，较7月末的294891.76减少311.46亿元。数据还显示，8月末财政性存款余额为44470.12亿元，较上月的43477.78亿元增加992.34亿元。结合当月外汇占款的变动计算，8月市场因此减少流动性约1303.8亿元。

　　多家机构认为，央行口径和全口径外汇占款数额的背离反映央行践行年初有关退出外汇直接干预的承诺，让人民币汇率更多由市场来决定，今后外汇占款低增长将成新常态。而近期的外汇占款流出，则显示流动性波动压力开始加大。

　　流动性下降会为市场带来怎样的影响？招商证券宏观首席分析师谢亚轩认为，在经济数据恶化的同时，近期汇丰就业指数终值下调至48的临界值下方，或再次触发稳增长政策。他认为全面降准或是首选。未来在外汇占款下降的情况下降准一方面可以弥补基础货币供应缺口，另一方面可释放更强政策信号。中信证券认为，大盘基于投资者情绪高涨与风险偏好改善的增量资金入市持续性待观察。市场风险正在积聚，建议逢高减仓兑现收益。