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　　一石激起千层浪。日前上市公司跨界定增被叫停的传闻，引发各界热议。消息称涉互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的上市公司跨界定增被“踩刹车”。不过，目前这一传闻尚未得到监管部门的证实。

　　有分析指出，近期无论是证监会表态正研究中概股回归、关注壳资源炒作，还是叫停跨界定增的传闻，种种迹象都折射出当前监管层的思路可能在于，全力引导资金“脱虚向实”。专家分析，监管机构对上市公司跨界定增监管趋严，一方面有利于遏制以并购重组、业务转型等旗号进行股价炒作，另一方面有利于上市公司聚焦主业。 南方日报记者 郭家轩

　　市场定增乱象导致高溢价

　　11日，市场传出涉及互联网金融、游戏、影视、VR行业的跨界定增被叫停的消息，如水泥企业将不能通过定增收购或者募集资金投向上述4个行业。同时，这4个行业的并购重组和再融资也被叫停。据报道，监管层鼓励上市公司发展实业，例如水泥企业定增跨界做光伏产业是可以的，但跨界做游戏行业的定增就会被禁止。

　　有业内人士表示，由于跨界定增历来存在较大分歧，监管层其实向来不鼓励跨界定增。从以往来看，证监会对跨界并购的审核标准一直较为严格，并非近期出现的特有现象，也确实发生过涉及游戏、影视行业跨界定增被监管层否决的案例。

　　不过，这一传闻随后也受到不少业内人士的质疑。据某大型券商投行人士表示，目前游戏、影视等行业主要遵从“一事一议”原则，定增收购不盈利仅“讲故事”的标的可能会被禁止，而一般的项目并未被全面叫停。也有机构人士称，目前证监会上市部正常收取重组材料，建议关注证监会新闻发布会口径。

　　而南方日报记者从其他渠道了解到，涉及上述4个行业的并购重组、再融资可能并未全面叫停，只是监管标准趋严；如果确实能够证明并购标的具有较好的盈利前景，监管层也可能放行。

　　无论上述传闻是否属实，近年来股市显现出的上市公司对一些热门行业“趋之若鹜”的现象值得警惕。比如影视行业，曾出现不少刚成立的公司凭借影视明星老板的“光环”高溢价并入上市公司，明星造富现象十分严重，引发了较大的争议。分析认为，这可能是监管层从紧监管的原因之一。

　　分析市场关注跨界定增风险

　　根据相关统计数据显示，仅今年4月份，两市就有51家A股上市公司实施了定向增发方案，再融资金额为1778.87亿元，环比上升了83.95%。与此同时，本月目前有90家A股上市公司宣布了定向增发预案，环比上升了26.76%，预计融资金额总计2388.65亿元。

　　业内人士表示，目前上市公司定向增发并收购资产处于“鱼龙混杂”阶段，部分跨界定增收购项目在实施过程中面临着不少风险，将考验上市公司多方面的整合能力，也将影响公司股价的市场表现。尤其是互联网金融、影视、VR、游戏等产业，近年来热度陡增，发展势头迅猛，大量私募基金流入，催生了估值泡沫，也引来了上市公司的密切关注和持续参与。多家与影视产业无关的上市公司，纷纷宣布转型或布局影视、VR等领域。

　　以凯撒股份为例。该上市公司自2014年以来，已从一家从事服装、服饰的设计、制造及销售企业，摇身一变，“转型”成为了服装行业与网络游戏研发和运营并行的多元化上市公司。同时还先后收购游戏研发运营公司酷牛、天上友嘉，以及IP运营商幻文等公司，构建了以IP为核心的泛娱乐业务矩阵。

　　对此，业内人士分析，证监会鼓励上市公司发展实业，但跨界转型做互联网金融、影视、VR、游戏等虚拟产业，有些是打着并购重组的旗号进行概念炒作，不断吹高泡沫，给企业和资本带来极大风险。

　　影响4行业个股股价普遍下跌

　　受传闻影响，11日沪深A股虚拟现实、网络游戏、手机游戏、文化传媒等板块大幅下跌，分别下跌3.1%、2.8%、2.74%、2.53%。其中虚拟现实板块个股佳创视讯、岭南园林、金刚玻璃3股跌停，恒信移动、棕榈股份、完美环球、安妮股份等跌逾7%。

　　网络游戏板块，宝通科技、金利科技跌停，德力股份、恒天海龙、中南重工等跌逾8.5%。其中，中南重工正谋求向影视行业转型，并于5月10日晚间发布公告称，其子公司中南影业已确定主投、参投《我的战争》《摸金符》《白麻雀》等7部影片。

　　专家认为，无论是此前证监会暂缓战略新兴板、打击期货操纵，还是研究中概股回归，提示壳资源炒作风险，再到叫停跨界定增传闻……各种迹象或都折射出当前监管层的新思路，即全力引导资金“脱虚向实”。

　　值得一提的是，连续多日壳概念股和中概股借壳标的都迎来回调。继10日近30只ST股跌停后，11日ST板块再度下跌2.48%。中概股借壳标的万里股份连续两日跌停，11日再跌9%。

　　不过，中信证券首席市场策略师张群指出，再融资对以上4类产业发展尤为重要，推进研发、吸引人才、开拓市场等都需要大量资金，而从海外经验来看，并购重组也是新兴产业发展的重要手段，直接“叫停”再融资和并购重组或不利于行业发展。

　　■连线

　　中信证券首席市场策略师张群:

　　收紧跨界定增 有利于遏制炒作

　　中信证券首席市场策略师张群表示，监管层如果真的叫停跨界定增，或将推动投资适度回归基本面。张群分析，首先上述四类新兴产业的估值较高、有部分泡沫成分，监管层“设卡”，一方面有利于遏制以并购重组、业务转型等旗号进行的股价炒作，另一方面有利于上市公司聚焦主业、股市资金尽量“脱虚向实”。

　　此外，叠加考虑监管层正在对中概股通过IPO、并购重组等方式回归A股进行研究，挤掉了“壳资源”炒作的部分泡沫，张群认为，当前股市的制度环境、投资者的交易策略和方式都有可能得到逐步净化，二级市场博弈投机的特征有望弱化、价值投资的氛围有望提升；而那些纯粹讲跨界转型故事的公司、新兴产业中的高估值股票短期仍会受压制，投资应适度回归基本面。