5月4日，京东金融披露，近日已获得上海证券交易所关于“京东金融-华泰资管2016年1期保理合同债权资产支持证券”（以下简称“京东金融第一期保理ABS”）挂牌转让的无异议函，发行规模20亿元，管理人为华泰证券（上海）资产管理有限公司。

　　这是国内资本市场首单互联网保理业务ABS，背后对应资产是京东金融供应链金融业务“京保贝”的债权。本次发行的亮点是，优先级利率为年化4.1%，且次级资产占比仅0.05%。

　　“京东金融保理业务ABS能够成功并高效地完成融资，核心还是市场机构对京东金融保理业务风控能力和创新能力的认可。在金融科技能力和强大的风控水平支撑下，京东金融的供应链金融业务将持续拓展，为实体企业提供全方位的金融解决方案。”京东金融相关负责人表示。

　　所谓保理业务，是指为企业签订的货物销售或服务合同产生的应收账款，提供的贸易融资、商业资信调查、应收账款管理与信用风险担保等综合性金融服务。自2012年底商务部正式批准商业保理试点以来，商业保理公司的发展进入快车道。

　　据了解，京东金融供应链金融的“京保贝”是互联网模式下的供应链保理融资业务，服务于京东商城供应商及其他电商平台客户。“京保贝”业务的优势在于通过系统全自动管理风险，以降低运营成本、实时放款，并支持可融资额度下随借随还、按日计息；同时，客户可以通过线上快速签约，系统自助操作融资及还款、便捷高效，极大地节约了客户的融资成本。据悉，“京保贝”已服务了近2000家京东商城的供应商，极大地促进了客户在京东的贸易量的增长。

　　目前，“京保贝”已升级为“京保贝2.0”。它将多种供应链模式、链条上的各种融资需求整合，并可以做金融科技输出，为想做供应链金融的企业提供整体解决方案。

　　根据京东金融第一期保理ABS的发行安排，募资规模20亿，分为优先A级（72%，AAA评级）、优先B级（27.95%AA评级）、次级（0.05%）资产支持证券。其中，优先A级14.4亿元和优先B级5.59亿元资产支持证券由投资机构完成认购，次级100万元由原始权益人的关联方认购。

　　另外，京东金融第一期保理ABS设置了“2年循环期+3个月摊还期”的结构。“我们与华泰资管多次合作，这样的产品设计主要有两个考虑，一是为更好地配合保理业务的发展以支持不同期限的资产，二是为了有效地锁定利率以确保业务可以无后顾之忧。在发行利率方面，优先1级资产年化利率4.1%，优先2级资产年化利率5.9%。”京东金融相关负责人表示。

　　市场分析人士认为，由于应收账款市场属于信用市场，保理业务作为一种金融工具，是应收账款市场买方和卖方的中介，进行资产证券化则需要较强的产品结构设计能力。由于近期债券市场违约频发、市场利率明显上扬，市场机构普遍对资产证券化项目的投资愈发谨慎。

　　“本次京东金融保理ABS的次级比例只有0.05%，这意味着融资效率非常高，管理人通过设置合理的资产筛选标准、循环购买结构和资产买卖条款，保证了入池资产质量并严格控制产品兑付风险，受到市场机构认可。”上述京东金融相关负责人进一步分析称，“在现有的市场环境下，京东金融保理ABS优先1级年化利率仅4.1%，远低于同类资产的发行利率，这表明市场机构亦对于京东金融供应链金融保理业务的资产质量高度认可。”